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研究报告:华泰期货-不锈钢日报:不锈钢市场到货量小增,但300系货源依然偏紧-180719

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-19 09:36:53
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 付志文,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,351 KB 分享者: cb****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        304不锈钢品种:
        1.短期供需:
        现货:今日无锡市场304不锈钢价格持稳,佛山市场北海承德304热轧降50元/吨,甬金冷轧不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期市场开始陆续有到货情况,缺货状态有一定缓解,但整体到货量有限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国经济数据表现不佳,贸易战暂无缓和迹象,短期镍价维持弱势,镍系不锈钢价格受累,但300系不锈钢货源依然偏少,且下游传统需求淡季即将结束,后期需求或有一定好转。目前300系不锈钢一体化产能利润尚可,但整体利润水平不高。近期环保及部分钢厂检修导致市场供应出现明显下降,但需求亦处传统消费淡季,当前处于供需两弱。
        原料端:
        镍生铁--镍矿价格维稳,国内高镍生铁受环保影响产能增量受限,镍生铁库存处于历史低位,六月份镍生铁库存继续小幅下滑,高镍生铁价格坚挺,工厂利润丰厚。镍生铁供应预期有所回升,但短期增量可能有限。
        铬铁--国内铬矿港口库存处于历史高位,近期仍有铬矿陆续到港,铬矿供应相对宽裕;随着内蒙古环保督察组撤离,铬铁企业开炉复产,铬铁市场供应逐渐恢复,铬铁价格持续回落。
        库存:51不锈钢数据显示,7月上旬佛山300系不锈钢库存大幅下降,但无锡300系库存增幅较大,两地300系不锈钢库存总和环比小幅增加,其中冷轧库存小幅下降,增幅集中在热轧。据Mysteel数据显示,上周不锈钢总库存小幅回升,300系库存略有增加,增量以热轧为主,佛山地区增量较小,无锡地区增量偏大。整体来看佛山地区库存下降明显,市场货源紧张,无锡地区库存回升,两地300系处于中低水平,暂无供应压力。
        2.观点:目前300系不锈钢暂无供应压力,市场上现货偏紧,库存处于中低水平,且因中频炉关停、印尼进口减少、环保及台风影响产量,短期内市场供应格局或维持,价格表现抗跌。中美贸易战利空压制,中国经济数据持续走弱,双重宏观利空下,短期工业品氛围依然偏空,且美关税或影响不锈钢制品出口,不锈钢价格或维持震荡之势;但当前不锈钢自身供需面较好,后期若宏观利空趋淡、镍价企稳,则304不锈钢价格可能迎来小幅升势。不过中长线来看印尼300系不锈钢供应压力依然严峻(四季度后)。
        3.策略:不锈钢供需偏强,但宏观利空压制,暂时建议观望
        4.  风险点:中美贸易战影响不锈钢制品出口,中国宏观经济走弱拖累不锈钢需求
        5.关注重点:中美贸易战,300系不锈钢库存、利润,国内环保,菲律宾镍矿政策

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