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研究报告:国金证券-2018年基金二季报持仓分析:消费抱团进一步集中,TMT中仅增持计算机-180723

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-23 14:49:57
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 李立峰
研报出处: 国金证券 研报页数: 22 页 推荐评级:
研报大小: 3,127 KB 分享者: Sin****oon 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论  
        截止目前,公募基金二季报全部披露完毕,其中主动权益类基金共有836只。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从上述基金仓位来看,Q2主动权益类公募基金位下降至80.79%(上季度为84.00%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为83.27%、79.95%,较上季度的86.43%和83.31%略有下降,下降幅度分别为-3.16%和-3.36%,创2016Q1以来的新低。  
        Q2基金配置风格:增仓主板、创业板,减仓中小板。1)增仓主板:继上季度减仓主板后,本季度转为增仓,配置比例为59.07%,较Q1增加了+0.60%;2)增仓创业板:本季度依旧加仓创业板,Q2配置比例为13.58%,较Q1上升了+0.12%;3)连续6个季度减仓中小板:Q2配置比例为23.05%,较Q1下降了-1.59%。  
        行业超低配方面,与基准(沪深300)相比,超配"医药、食饮、电子",低配"金融"。以沪深300权重作为基准,医药、电子、食饮、计算机、家电等行业获得超配,超配比例分别是8.42%、3.98%、3.96%、3.22%和2.41%。银行、非银金融、建筑装饰、汽车、公用事业低配明显,低配比例分别为-12.61%、-11.13%、-2.52%、-2.2%和-1.96%。  
        Q2基金呈现两大特征:1)增持消费和计算机,增持了"医药、食饮、家电"等消费行业,增持了"计算机";(2)减持TMT(除计算机外)、银行、电设和部分周期行业,对"电设、银行、电子、有色、通信、机械和地产"进行了一定的减持。  
        具体来说:1)增持方面,Q2基金增持比例比较高的行业依次为"医药(创新药)、食品饮料(白酒)、计算机(云计算)、家电(白电),增持比例分别为4.16%、2.87%、1.66%和0.94%。其中"医药"连续三个季度被增持,"计算机"连续两个季度被增持,"食饮"和"家电"由上季度的减持转为增持;2)减持方面,Q2基金减持比例比较高的行业依次为电设(电源设备)、银行(大中型银行)、电子(光电子)、有色(锂、钴)、和通信(通信设备),减持比例分别为-2.17%、-1.5%、-1.45%、-1.37%和-1.11%。其中"银行"是自2016Q2以来首次被减持,"电设"是自2017Q2以来首次被减持。"电子"连续三个季度被减持,但(9.03%)仍处于超配。  
        从行业历史仓位来看:1)金融地产:"银行、保险、地产"仓位总体处于历史中位,"券商"仓位历史低位窄幅波动;2)消费:"医药、白酒、家电、轻工"仓位处在历史较高位,"汽车、休闲服务、纺服"仓位均处在历史偏低的位置;3)成长:"电设、TMT(除电子外)"仓位总体处于偏低位;4)周期:"有色、钢铁、建材"仓位处在历史较高位置,"化工、机械"仓位处在历史较低位;5)其他:"航空"行业仓位处于历史较高位,"农业、军工、航空、建筑、环保、电力"均处于历史较低位。  
        风险因素:海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等)

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