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        北京时间8月1日，苹果公司公布2018财年第三季度财务报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        平安观点:
        iPhone手机销量基本符合预期，四季度展望略超预期：8月1日苹果公司公布了2018财年第三季度业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本季度公司营收达532.65亿美元，比去年同期的454.08亿美元增长17%；当季净利润115.19亿美元，同比增长32%。第三季度每股收益为2.34美元（分析师预估为2.18美元），同比增长40%，董事会宣布普通股季度股息为0.73美元。第三季度iPhone销量4130万（市场此前预期的4160万部），与2017年同期的4100万部基本持平；但iPhone的平均售价（ASP）为724美元，较市场预期的699美元高出25美元。其他品种方面，iPad销量为1155.3万台，比去年同期的1142.4万台增长1%；当季共售出372万台Mac，同比下滑13%。另外，苹果公司给出第四季度业绩指引，预计第四财季营收600-620亿美元（市场预期593.7亿美元），预计第四财季毛利润率38%-38.5%（市场预期38.3%），预计第四财季运营开支介于79.5-80.5亿美元。  
        服务营收跃升第二，日本部门增速靠后：按产品分类，苹果第三财季来自于iPhone的营收为299.06亿美元，比去年同期的248.46亿美元增长20%；来自于iPad的营收为47.41亿美元，同比减少5%；来自于Mac的营收为53.30亿美元，比去年同期的55.92亿美元，同比减少5%；来自于服务的营收为95.48亿美元，同比增长31%；公司首席财务官Luca  Maestri曾表示，服务已经成为苹果的一大业务，未来4年该业务营收有望翻倍。目前公司已经有超过2.7亿付费注册用户，同比增长1亿。市场分析机构Loup  Ventures预计苹果的服务业务收入到2022年将占到总营收的20%以上，未来潜力很大。按地区划分，苹果公司第一财季美洲部门营收为245.42亿美元，比去年同期的203.76亿美元增长20%；欧洲部门营收为121.38亿美元，同比增长14%；大中华区营收为95.51亿美元，同比增长19%；日本部门营收为38.67亿美元，比去年同期的36.24亿美元增长7%；亚太其他地区营收为31.67亿美元，比去年同期的27.29亿美元增长16%，从各地区营收增速排名来看，日本地区排名靠后。  
        智能手机竞争趋烈，关注消费性电子龙头：据Canalys发布的数字显示，2018年二季度中国智能手机市场总出货量为1.04亿部。与2017年同期1.13亿部比仍有下滑，同比下滑8%。具体来看，华为共销售了2850万部智能手机，市场份额上升至27%，国内市场排名第一。OPPO与vivo分别以21%、20%的市场份额排名第二、第三名。这两家企业同比仍有增长，而vivo同比增长30%，缩小了与OPPO的差距。从销量来看，二季度季度OPPO销量约2217万部、vivo销量约2111万部。小米本季度销售约1478万部，市场份额从去年同期的13%，上升至14%，排名居第四。值得注意的是，第二季度华为、OPPO、vivo、小米四家厂商市场总份额达到82%，四家厂商中有三家（华为、OPPO、VIVO）实现销量正增长，一家（小米）持平，而其他厂商同比下滑55%。前五大厂商份额占市场90%，而去年同期这一数字仅73%，表明市场仍在加速集中。对于上游零部件厂商而言，下游品牌的集中也会促进资源向龙头集中，未来龙头的价值将进一步体现。
        投资策略：目前智能机已经逐渐饱和，手机进入存量博弈阶段，从二季度国内智能手机的出货量可以看到，华为、OPPO、VIVO、小米等品牌厂商市场份额进一步提升，下游品牌的集中也会带动上游零部件厂商向龙头集中，未来龙头的价值将进一步体现，积极关注具有优质客户的零部件厂商。建议积极关注立讯精密、欧菲科技、东山精密、信维通信、合力泰、蓝思科技等。
        风险提示：1）成本增加的风险：随着供给侧改革或者环保限产的进行，上游原材料价格上涨会提升行业公司的材料成本，同时，国内不断上涨的人力成本也会影响上市公司的盈利能力；2）手机增速下滑的风险：手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长，随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速低于市场预期则给手机产业链公司业绩带来影响；3）汇率波动的风险：国内大部分手机产业链的公司在全球多个国家或地区从事采购、生产、销售业务，并在多个国家或地区持有资产或负有债务，各货币的汇率波动均会对其经营业绩产生一定的影响。