事件:昨日国家能源局发布2018 年上半年风电并网运行情况,2018 年1-6 月全国新增风电并网容量794 万kW,发电量1917 亿kWh (yoy+28.7%),平均利用小时数1143 小时,弃风电量182 亿kWh。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点
. 2018 年上半年风电装机容量增速较快,景气程度上行趋势明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018 年上半年风电新增并网容量794 万kW,同比增加32.6%。一季度新增并网容量394 万kW,同比增加12%,二季度新增并网容量399 万kW,同比增加62%,装机容量回暖趋势明显。我们预计2018 年风电装机容量将在25GW 左右,截止2017 年年底,已核准但未建项目114.65GW,根据2018 年风电标杆电价政策要求,2018 年1 月1 日前核准,2019 年底前建设项目能维持2017年0.47-0.6 元/kWh 的上网电价,因此预计年均风电装机容量在25GW 左右。
. 2018 年上半年华北、华东及南方地区成风电新增装机主力。分区域来看,华北、华中、西北和南方地区新增容量均超过百万kW,其中华北地区新增并网容量达到239 万kW。值得一提的是,在3 月份红色警戒区域进行调整之后,解禁的内蒙古、宁夏迅速恢复增长,上半年分别新增91 万、54 万kW,同比增长近一倍。一方面,华东及南方地区装机规模同比增速156%及33%,成为上半年装机规模主要推动力量;另外三北地区装机规模恢复明显,其中华北及东北地区装机规模同比增速76%及31%。我们预计伴随三北地区装机量恢复及中东部地区装机稳步增长,2018 年整体装机规模将实现全面回暖。
. 2018 年上半年全国弃风电量有所改善,发电小时数明显增长。2018 年上半年发电量1917 亿kWh,同比增长28.7%,弃风电量182 亿kWh,同比减少53 亿kWh,上半年弃风率仅为8.66%,同比下降5%。另外,2018 年上半年平均利用小时数为1143 小时,高于2017 年同期的984 小时。风电消纳的改善将提高风电项目经济性,有望进一步推动存量项目的建设进程,风机制造商的订单或将加速释放。
投资建议与投资标的
. 伴随弃风限电不断改善,预计2018 年风电将逐步走出底部,实现装机规模快速增长。建议关注风电设备龙头企业。整机环节建议关注风机市占率第一名,且资金实力雄厚的金风科技(002202,买入),塔架环节建议关注行业龙头天顺风能(002531,买入)。
风险提示
. 风电政策存在调整风险;
. 三北地区弃风限电改善不及预期。