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南京银行研究报告:国信证券-南京银行-601009-2018年半年度业绩快报点评:基本面稳定,盈利能力继续回升-180801

股票名称: 南京银行 股票代码: 601009分享时间:2018-08-03 16:37:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王剑
研报出处: 国信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 485 KB 分享者: yuz****gou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  南京银行披露2018中期业绩快报
  南京银行于7月31日盘后披露2018年半年度业绩快报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年上半年实现营业净收入135.0亿元,同比增长8.6%;实现归母净利润59.8亿元,同比增长17.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  资产平稳增长,信贷投放增多
  二季末总资产1.19万亿元,同比增长5.4%,增速较一季度的5.1%略有回升。资产端来看,二季度资产投放382亿元,其中贷款总额新增182亿元,远高于一季度的76亿元,显示出信贷投放节奏有所加快。负债端来看,二季末存款同比增长5.7%,较一季度的1.2%明显回升。二季度存款环比增长226亿元,较一季度的160亿元有所回升。
  二季度净息差估计环比持平
  南京银行上半年营业净收入同比增长8.6%,其中二季度单季同比增长9.7%,快于一季度的1.5%。收入同比增速的回升可能主要受益于净息差同比改善。从“营业净收入/平均总资产”来看,南京银行历史上这一指标的变动方向跟净息差是一致的。这一指标在二季度为2.29%,环比一季度小幅下降2bps,因此我们估计南京银行二季度净息差跟一季度大致持平。但较去年二季度的2.16%明显上升。
  资产质量平稳,盈利能力继续回升
  南京银行二季末不良率0.86%,跟一季末持平。二季末拨备覆盖率463%,较一季末小幅下降2个百分点。整体来看,南京银行的资产质量平稳。
  南京银行2018上半年加权平均ROE(年化)为19.6%,较去年同期上升0.6个百分点,盈利能力回升,延续了2017年三季度以来的趋势。
  投资建议
  从快报数据来看,公司整体表现大致符合预期。我们给予南京银行“买入”评级。
  风险提示
  宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。

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