一、  行情回顾
        虽然上周公布的美国GDP数据表现强劲，但由于此前美国总统特特朗普提前"泄密"，令市场对数据期待较大，美元指数已经率先反应，所以在数据公布之后，虽然实际公布数据较好，但由于弱于市场预期，所以美元指数不涨反跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】加上，受朗普威胁国会，若不为美墨边境建造隔离墙的计划拨款，他将让政府停摆的消息，以及欧美贸易摩擦就某部分达成和解令避险情绪降温的影响，美元指数在前半周承压下行，给金银提供喘息机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        但此后公布的美国经济数据整体表现强劲，美国经济持续向好，美联储议息会议又放鹰派言论，因此，在年内加息4次预期并未改变的前提下，美元指数触及下方支撑后回升，加上昨日英镑走弱，令美元指数再次突破95关口，金银承压下挫。目前，外盘黄金创一年新低，白银虽然依然疲软，但强于黄金。内盘方面，沪金沪银则受人民币汇率贬值的影响，整体走势好于外盘。下周，若外盘黄金不能收复失地的话，则存在进一步下行的可能，且预计空间较大，白银恐受拖累，但预计下跌幅度将小于黄金；内盘方面，受人民币汇率的影响，沪金沪银依然维持区间震荡概率较大。
        二、  影响因素分析
        （一）  美国经济数据表现持续强劲
        近期，整体表现强劲的美国经济数据令市场对美国经济前景充满期待，给美元指数提供较强的支撑，而金银则处于持续承压之中。上周公布的美国第二季度实际GDP年化季率初值录得4.1%，与预期持平，这是美国季度GDP自2010年美国经济回暖以来第四次超过4%，也是2014年以来的最佳表现。美国7月Markit制造业PMI终值公布值与美国7月ISM制造业PMI公布值虽然同样低于前值与预期，但整体而言，表现依然较好。通膨指数方面，6月核心PCE物价指数年率虽然低于预期，仅与前值修正为持平，但美国6月份个人支出月率为增长0.4%，符合市场预期，且核心PCE物价指数年率仍连续第三个月上升。就业数据方面，美国7月ADP就业人数录得超出预期与前值，同时，ADP报告显示，就业市场受到减税政策的推动，几乎每个行业在7  月份都录得就业强劲增长，没有迹象显示劳动力市场出现放缓。加上，本周公布的美国至7月28日当周初请失业金人数公布值好于预期，说明劳动力市场表现依然强劲。
        （二）  美联储8月议息会议唱"鹰"歌
        本周公布的8月议息会议声明显示，美联储维持原有利率不变，符合市场预期。美联储重申，预计进一步渐进加息将符合经济持续成长、就业市场强劲以及通胀在中期接近2%的对称目标。对家庭支出和企业固定投资的表述好于6月的"有所盖上"，本月表述为"持续强劲增长"；对经济增速的描述也由"稳健"升级至"强劲"；重申经济所面临的风险大致平衡。所以，年内加息4次预期不变。正如我们此前一直强调的一样，只要基本面不变，金银将持续承压。当美联储加息进程加快，而其他国家加息依然停留在原地或者步伐缓慢的话，美国与其他国家的利差将会持续扩大，因此将有助于美元，不利于金银价格。
        （三）  实物黄金需求下滑
        世界黄金协会昨日发布报告称，受ETF流入放缓的影响，2018年第二季度黄金需求总量滑落至964.3吨，降低4%，上半年需求合计1959.9吨，为2009年以来最低水平。其中，黄金ETF从2016和2017年的大幅增持，改变为持续的小量变动。全球金条和金币投资需求为247.6吨，基本保持不变。全球央行官方储备二季度增持黄金89.4吨，同比下降7%。各国央行上半年合计买入黄金193.3吨，是2015年至今的同比最高水平。若黄金价格持续疲软的话，预计ETF持仓或将持续下滑。本周SPDR黄金ETF持仓再创新低，但SLV白银ETF持仓则相对保持稳定。
        三、  后市展望
        今日晚间将公布美国7月失业率以及美国7月季调后非农就业人口。此后，还将公布美国7月Markit服务业PMI终值以及美国7月ISM非制造业PMI。目前，市场预计失业率将录得3.9%，较6月数据4%有所下降，预测本次非农新增就业人口19.2万人，较前值21.3万人也有所下降。市场最关心的薪资增速问题，预计薪资增速将逐步上升，7月平均每小时薪资月率预测值为0.3%，年率为2.7%。目前市场窄幅震荡，若今日非农数据不利于金银的话，则外盘金银恐将继续下行，内盘方面，则需要密切关注人民币汇率问题，因为目前，人民币汇率不断贬值是支撑内盘金银走势的唯一因素。