行情回顾：本周沪深  300  指数下跌  5.85%，创业板指数下跌  7.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】餐饮旅游行业指数本周下跌  8.88%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）景区版块下跌  5.91%，旅行社下跌  9.48%，酒店板块下跌  12.96%，餐饮版块下跌  11.54%。
        行业要闻：（1）国家发改委：将出台促进乡村旅游提质升级的专项政策性文件。8  月  2  日，在国家发改委就扩大消费有关工作情况举行新闻发布会上，发改委社会司司长欧晓理表示，将倒逼旅游供给的升级，促进旅游供需实现高水平的均衡。在乡村旅游领域，会议上透露，发改委将制定出台一个促进乡村旅游提质升级的专项政策性文件，重点要解决乡村旅游点外部连接道路、停车场等基础设施的建设，以及垃圾处理、污水处理等瓶颈问题。（2）锦江国际:考虑竞购丽笙：交易金额至少20  亿美元。锦江国际眼下正在考虑竞购海航集团拥有的全球连锁酒店  Radisson  Hotel  Group。知情人士表示，此事目前还处于初级阶段。海航的这笔交易金额可能至少为  20亿美元。正在处置全球各地资产用以偿债的海航集团，眼下正在设法出售  Radisson。知情人士说，眼下最终决定尚未作出，锦江国际也有不推进交易的可能。
        A  股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）宋城演艺：公司  2015  年  7  月向刘岩等8  人定向发行的限售股份  7347  万股全部解除限售，可上市流通数量  3065  万股，上市流通日期为  2018  年  8  月  7  日。（2）丽江旅游：公司股东张一卓将其持有  2747.55  万股（占公司总股本的  5%）协议转让给华邦健康，现股东股权协议转让完成登记过户，华邦健康直接持有公司  7837.05  万股无限售流通股，占公司总股本  14.26%，通过雪山公司持有公司8643.84  万股无限售流通股，占公司总股本  15.73%，共计持有公司  29.99%股权。（3）凯撒旅游：公司将持有的永安保险  2260  万股（占永安保险总股本的  0.75%）以每股2.57  元转让给陕国投，交易金额  5808.2  万元。
        本周建议组合：中国国旅、广州酒家、宋城演艺、三特索道。
        投资建议与投资标的
        本周大盘跌幅较大，餐饮旅游板块也随之调整，但基本面并无变化，旺季增长逻辑依然成立，调整后板块布局机会凸显。我们维持前期观点，认为在当前时点，核心策略仍是重点配置行业好、业绩成长性及确定性强的好公司，同时积极关注低估值品种的波段性修复，把握板块旺季行情。
        继续维持对旅游行业  18  年看好观点，具体投资建议如下：（1）免税行业：坚定推荐中国国旅，看到  2020  年仍有很大空间，以存量业务净利率提高+政策推动规模提升为主要实现路径。（2）酒店行业：酒店长逻辑没有问题。β部分尽管商旅需求可能会随经济有所波动，但目前供需关系的改善我们认为在  2  年内基本是不可逆的。叠加今年下半年起主动管理（经济型翻牌，更多中端迈过培育期，费用的逐步管控）的α收益，我们认为国内的两家酒店龙头仍有较高的性价比和绝对收益空间。推荐锦江股份、首旅酒店；（3）自然景区：自然景区整体板块已跌穿估值大底（非典、地震等），随着国有景区降价的预期逐步落实+规律性的中秋节前一个月的旺季行情，我们认为超跌的众多自然景区有望迎来一波估值修复行情。由于市场关注度降至冰点，我们认为部分不存在降价可能的民营景区存在错杀，有更大的预期差。推荐三特索道、关注天目湖，以及超跌景区丽江旅游、峨眉山  A、黄山旅游（4）防御性白马：我们认为波动较大的市场中，具备稳健盈利，高确定性/ROE/利润率，优秀现金流的公司会更受青睐，部分估值合理、质地优秀的防御性品种亦有望成为资金蓄水池，走出较好行情，在目前时间有很高的配置价值。推荐宋城演艺、中青旅，广州酒家。
        风险提示：系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等