扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:天风证券-策略·行业景气:历次宽松回顾-180805

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-07 10:57:50
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘晨明,肖超虎,李如娟
研报出处: 天风证券 研报页数: 37 页 推荐评级:
研报大小: 4,541 KB 分享者: wo****o 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        7月底的两场重要会议(723国常会、731政治局会议)正式确认了新一轮宽松周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回顾此十年,国内先后三次通过宽松提振经济。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们对此前三轮和本轮政策转向发生的时间、背景和主要手段进行梳理,并简单回溯宽松确立后的市场风格偏好。  
        第一次宽松发生于2008下半年-2009年,由于美国次贷危机的蔓延而导致国内政策出现较大调整。期间在4万亿计划推出后立竿见影,大盘触底反弹。一直到09年的高点,成长和周期都保持不错的相对收益。  
        第二次宽松发生于2011年底-2012年,由于全球经济低迷,促使政策对地产调控松绑并进行数次降准降息。期间在政策转向时,市场尚处在下跌区间。12年下半年随着宽松预期不断明确,市场于年底开启一轮反弹。本轮反弹前期金融领涨,后期成长接棒。  
        第三次宽松发生于2014下半年-2016年初,政府为了实现"软着陆",采取棚改货币化安置、刺激楼市等方式。政策宽松确立在14年底,此前创业板指借力外延并购效应从年中开始躁动,到年底杠杆牛全面启动。本轮大牛市中成长仍然表现较好,在15年9月的反弹中也存在相对收益。  
        这一次宽松重启,是由于自今年二季度以来,一方面,国内社融、消费、基建投资等主要经济数据滑坡,债务违约、P2P爆雷等引发流动性担忧;另一方面,贸易战战况升级,美元加息预期增加,令国内政策通道更加狭窄。内外交困之下,宽松周期重启。  
        风险提示:金融监管可能收紧,宏观环境可能发生变化。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com