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研究报告:华泰期货-白银日报:美指震荡走强,银价或将承压-180809

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-08-09 09:46:34
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 师橙,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,030 KB 分享者: yw****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        白银日报摘要:
        现货市场:昨日日内,美元指数继续震荡走高,但总体而言仍显得较为纠结,白银则是小幅走弱,而目前行情犹豫不决的情况使得市场观望情绪再度加剧,现货白银T+d交收量出现骤减。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】夜间美元指数进一步呈现出上涨格局,白银承压或加剧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        下游行业情况:昨日从市场表现上来看,电子元件的下跌大于沪深300指数,但是光伏行业则是继续呈现出相对抗跌格局,说明上周五由于贸易战升级而导致的对于光伏行业部分生产原材料征税的影响在一定程度上得到了消化。此外此前也多次强调,目前市场评论普遍却又对于光伏行业的未来前景较为看好,光伏行业的投产以及扩建也始终没有停止。故而现在对于光伏行业究竟能否担任起未来白银工业需求最大的增长潜力点料需要待宏观环境相对好转之后才能进一步观察及判断。
        库存方面:昨日上期所库存出现了近期以来较大的一次单日上涨,不过实际上变动幅度也并不算太大,而Comex库存于本周的变化幅度相对有限,但从整体趋势上看,仍保持自年初以来不断走高的态势,故此两地库存变化背离的情况依旧存在,即上期所白银整体变化较小,而Comex期银库存则是在年内一路呈现出走高的格局。
        机构持仓情况:从最近一期公布的CFTC持仓报告上看,多空双方持仓几乎持平。而白银ETF持仓反倒是始终呈现出上涨的情况,这两方面似乎略显矛盾,而这也与当下白银价格波动率大幅下降相呼应。不过随着美元指数的走强,ETF持仓在未来或也将会出现变动的情况。
        操作建议:目前来看,虽然白银价格总体而言仍然处于震荡盘整之中,但是由于美元指数在利率决议之后还是呈现出了逐渐震荡走高的格局,故而操作上暂时以逢高沽空策略为主,Ag1812合约操作点位可在3710至3720之间,止损25点。此外此前原本预计白银以及美元指数在Fed利率决议之后波动率将会逐渐加大,但目前从市场表现看,多空双方仍显得较为势均力敌,故此此前建议的做多波动率的策略建议暂停。
        后市关注:内外盘库存变化情况光伏行业市场表现较差但实际投产却较强的矛盾日后会以怎样的方式趋于统一CFTC及ETF持仓变动情况
        

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