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轨交行业研究报告:上海证券-轨交行业跟踪报告:铁路投资重返8000亿元以上,轨交行业边际向上-180808

行业名称: 轨交行业 股票代码: 分享时间:2018-08-09 14:12:37
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 倪瑞超
研报出处: 上海证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 343 KB 分享者: azx****77 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业动态事项
        事件:根据中国经营报的报道,2018  年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        事项点评
        ●加大基建投资,铁路投资有望重回高点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从2014  年开始铁路投资每年都高于8000  亿元以上,2018  年铁路工作会议提出铁路投资为7320  亿元,同比下降8.6%,四年首次低于8000  亿元。近期国常会和政治局会议提出积极财政和加大基建投资,后来总理考察川藏铁路,川藏铁路总投资2700  亿元目前已具备全线开工条件,总理提出中西部基础设施建设滞后,要加快补齐这个短板,通过扩大有效投资,加快中西部基础设施建设。我们认为加大基建投资,铁路投资成为首选项,铁路投资有望重回高点。
        ●终端需求维持景气,铁路投资完成情况良好。根据中铁总的数据,2018上半年国家铁路发送旅客15.91  亿人次,同比增长7.7%;国家铁路货运量完成15.49  亿吨,同比增长7.5%。整体终端需求依然维持较高的景气阶段。2018  年1~7  月,全国铁路固定资产投资完成3750  亿元,对比2017至2015  年,前7  月各完成全年任务的47.56%、46.22%和39.93%,今年全年铁路固定资产投资大概率回到8000  亿元以上。
        ●铁路车辆需求边际向上。客运方面:2018  年高铁通车里程未来三年向上,2018  年上半年,中铁总已经招标了145  标准列动车组,预计全年招标300  列左右,未来每年需求有望在300-400  列左右。货运方面:在公转铁的背景下,中铁总提出  《2018—2020  年货运增量行动方案》,到2020年,全国铁路货运量较2017  年增长30%,未来三年中铁总计划新购置货车21.6  万辆、机车3756  台。货车年均需求为7  万辆,机车为  1252台,相对于2017  年大幅度增加。
        投资建议。目前轨交板块整体市盈率(TTM)为23.4  倍,估值处在低位,从机构配置情况来看,主要轨交公司持仓基金数降至历史低位。轨交行业将迎来政策催化和业绩向上多重催化,建议重点关注轨交板块的龙头公司中国中车(601766)。
        风险提示:宏观经济下行、铁路投资低于预期。

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