核心观点
        事件：公司发布18  年中报，受益于建材产品销量和价格稳步提高、蒙维二期项目投产后聚乙烯醇产品产销量进一步增加等，18  年上半年实现营业收入27.97  亿元，同比+30.14%；归母净利润8802.72  万元，同比+20.17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，公司第二季度单季实现营收15.88  亿，同比增长31.79%，环比增长31.34%，归母净利润6639.98  万元，同比增长44.15%，环比增长207.01%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        .  国内PVA  行业领军企业。公司是国内最大、技术最先进、产业链最齐全的PVA  产品生产商，目前拥有产能35  万吨/年，占国内名义产能28%，有效产能40%；主导产品PVA、高强高模PVA  纤维多年位居国内第一。
        .  供需关系持续收紧，PVA  行业拐点将至。受环保政策趋严影响，PVA  供给端产能频繁退出，行业内实际有效产能约为80  万吨/，PVA  产能供给持续缩窄。需求端，近年来，我国PVA  年均复合增长保持稳定，今明两年我国PVA  的表观消费量增速有望保持3%~5%的增速，行业整体需求呈现稳定增长的态势。随着PVA  在下游应用的拓展，如光学膜、化妆等的开拓，PVA  需求增速将保持相对稳定增长。
        .  原油高位震荡上行，电石法工艺优势有所显现。公司PVA  生产工艺主要采用电石法，而日本、美国等国外生产商大多采取石油乙烯路线。随着WTI  原油和布伦特原油价格高位震荡上行，公司电石法工艺价格优势将进一步得到显现。
        .  投资建议：皖维高新作为国内PVA  行业龙头优质企业，在规模、品类和技术上均较同行业公司有较大优势。预计公司18-20  年EPS  分别为0.13，0.19  和0.27  元，对应当前股价PE  为21X，  15X  和10X，维持“强烈推荐”评级。
        .  风险提示：1.停产企业的复产情况超预期；2.原油价格出现下行等。