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工业金属行业研究报告:财通证券-工业金属行业铝业周报:风起于青萍之末,氧化铝酝酿壮阔行情-180812

行业名称: 工业金属行业 股票代码: 分享时间:2018-08-13 10:17:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李帅华
研报出处: 财通证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 增持
研报大小: 805 KB 分享者: ba****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        铝土矿:供应持续紧张,价格高位盘整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内方面,铝土矿供应紧张的局势未变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)山西地区仍面临严格的环保检查,铝土矿供应保持高压态势;河南部分地区因暴雨引发山洪,铝土矿开采受影响;贵州及广西等西南地区铝土矿尚可维持氧化铝厂正常生产。部分氧化铝厂为竞购铝土矿而上调奖励额度,量奖金额为20-60元/吨不等,最终导致各厂家成本差异较大。阿拉丁最新数据显示,山西地区铝含量58%-60%、铝硅比4.2-5.0的铝土矿价格为370-480元/吨裸价到厂,部分企业仍高达500元/吨;河南地区该类铝土矿价格约为340-450元/吨裸价到厂,个别高奖励企业维持480-500元/吨。国际方面,印度部分铝土矿供应商于8月初开始报价,并准备在9月底恢复出口。预计环保督查及山洪爆发等因素将促使国产矿价格高位持稳。
        氧化铝:7月产量环比下降,现货市场交易稀少。国内方面,根据亚洲金属网披露数据,2018年7月中国氧化铝产量约559万吨,环比约下降4.9%,同比约减少0.7%。其中,山东地区环比上涨1.1%,贵州地区环比持平,山西、河南及广西地区则分别环比下降11.7%、9.2%及3.0%。受群众意见及环保指标等影响,8月初辽宁叫停5处氧化铝项目,涉及产能共计2450万吨。在现货交易方面,据百川资讯披露,本周氧化铝现货市场交易总体稀少,但小型贸易持货量有所增加。国内外价差仍旧存在,出口订单尚未增加。国际方面,美铝在西澳3个氧化铝厂和2个铝土矿厂的1600名工人罢工,涉及其拥有的氧化铝年产能约897万吨,生产暂未受到影响。目前国际几大巨头氧化铝供给短缺窗口有望共振,我们预计氧化铝正在酝酿大行情。
        电解铝:库存减速下滑,铝价持续上升。周五长江有色铝锭现货均价为14490元/吨,周度上涨200元/吨,涨幅扩大。库存方面,SMM数据显示,得益于新增产能投放缓慢,本周四铝锭库存为177.5万吨,较上周四下降0.6万吨,下降幅度较前两周的2.8万吨和1.4万吨明显收窄。在2018-2019年采暖季限产继续执行、自备电厂费用征缴预期加强、原材料价格持续上行、财政政策更加积极的情况下,我们预计后市铝价维持上涨。
        风险提示:政策落地不及预期,宏观经济持续下滑风险
        

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