白银周报摘要
现货市场:上周白银价格在美元指数走强的情况下震荡走弱,但是内盘白银波动目前仍小于外盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在现货白银T+d方面则是出现了成交量大幅上涨而交收量下降的局面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
下游行业情况:从上周市场表现上来看,在沪深300出现上攻之际,电子行业板块的表现与大盘较为类似,甚至略强于大盘走势,但光伏行业的市场表现则依旧较差,由此看本月3日国务院关税税则委员会列出清单,对于进口自美国的包括未锻造银、氧化银及电池组件、银粉、硝酸银以及半制成银等商品增收5%至25%不等的关税,此举对于光伏行业的影响相对较大。
价差情况:由于内盘白银波动相对较小,故此期现无风险套利的机会暂时较难出现,而对于内外盘的套利机会而言,此前担忧的人民币汇率可能会受到央行政策的影响而出现走强从而大盘此前内外盘套利的逻辑,但目前就上周表现而言并未出现类似的状况,故而内外盘反套机会仍可关注。
库存方面:上周上期所沪银与Comex期银库存一同出现了上涨的情况,但是Comex库存上涨幅度依旧大于上期所期货库存之上涨幅度。
机构持仓情况:从最近一期公布的CFTC持仓报告上看,多空双方持仓都有小幅增加,但多空持仓之差则是进一步缩窄。但是白银ETF持仓虽然在上周出现下浮下跌65吨的情但是近期总体而言,仍处于上涨格局之中。故从CFTC与ETF持仓的矛盾上来看,也与目前白银陷入震荡格局的情况相呼应。
操作建议:此前的内外盘反套策略由于担忧人民币中间价格或由于央行新政而呈现出走强的情况,但目前看来这样的情况尚不必过于担忧,故此仍可以继续内外盘套利策略。而由于美元指数进一步走强,故而目前Ag1812合约仍建议以逢高做空为主,参考点位可在3700至3710之间。
后市关注:内外盘库存变化情况光伏行业市场表现较差但实际投产却较强的矛盾日后会以怎样的方式趋于统一市场宏观环境是否进一步恶化。