板块上周走势回顾    
        银行：过去一周  A  股银行板块上涨  2.5%，同期沪深  300  指数上涨  2.7%，A股银行板块涨幅跑输沪深  300  指数  0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名  11/29。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不考虑次新股，16  家  A  股上市银行股价表现较好的招商银行（+4.4%）、平安银行（+3.6%）和兴业银行（+3.0%），表现稍逊的是建设银行（+0.3%）、工商银行（+0.4%）和光大银行（+0.8%）。次新股  里  表  现  较  好  的  是  吴  江  银  行  （+4.1%）、杭州银行（+3.2%）  和  江  阴  银  行（+2.9%）。14  家  H  股上市银行表现较好的是盛京银行（+3.3%）、招商银行（+3.2%）、中信银行（+3.1%），表现稍逊的是交通银行（+0%）、农业银行（+0%）和重庆农商行（+0.2%）。信托：过去一周平安信托指数上涨  1.6%，跑输沪深  300  指数  1.1  个百分点。除停牌的经纬纺机外，表现依次为爱建集团（+2.6%）、陕国投  A（+1.76%）、安信信托（+1.49%）、中航资本（+1.49%）。
        上周行业重要亊件和上市公司重要公告
        行业：（1）据证券时报，农银金融资产投资有限公司于  8  月  6  日注册成立农银资本管理有限公司，是银行业首家市场化债转股实施机构成立的私募基金子公司。（2）8  月  9  日据统计局，中国  7  月  CPI  同比涨  2.1%，创  4  个月新高；7  月  PPI  同比涨  4.6%，环比涨  0.1%。（3）8  月  10  日，央行发布事季度《货币政策执行报告》，重申稳健的货币政策要保持中性、注重稳定和引导预期，提出货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门。（4）8  月  11  日据银保监会，7  月新增人民币贷款  1.45  万亿元，同比多增  6237  亿元。上半年共处置不良贷款约  8000  亿元，较上年同期多处置  1665  亿元。前  7  个月，银行业小微企业贷款增加  1.6  万亿元，提出优化小微金融服务监管考核办法，落实无还本续贷。
        公司：（1）成都银行：董亊会审议通过《关于选丽本行董亊长的议案》等议案。（2）吴江银行：公开发行  A  股可转债  25  亿元获证监会核准。（3）江阴银行：董亊会审议通过《关于向下修正可转换公司债券转股价格的议案》。（4）南京银行：公布  18    年半年度报告，净利润增速  17.1%。董亊会审议通过优先股股息发放议案，拟于  9  月  5  日派发“南银优  2”优先股股息  1.95  亿元。
        流动性管理及市场数据跟踪  
        美元兑人民币汇率持平上周于  6.86，离岸人民币升水由上周的  205BP  下降至196BP。过去一周央行未进行逆回购操作。银行间拆借利率走势下降，隔夜/7天期/14  天期利率分别下降  3BP/10BP/19BP  至  1.9%/2.9%/2.3%。1  年期国债/10  年期国债收益率分别上升  0.05BP/10BP  至  2.7%/3.6%。
        理财市场——据  WIND  不完全统计，上周共计发行理财产品  2339  款，到期2899  款，净发行-560  款。在新发行理财产品中，保本型理财产品占  25.48%。互联网理财产品  7  日年化收益为  3.88%，较上周上升  0.04  个百分点。
        板块投资建议：  
        本周市场行情回暖，板块延续上行获得绝对收益。央行发布事季度《货币政策执行报告》，其中金融机构一般贷款利率在上浮贷款占比进一步提升下延续上行；银保监会发布《加强监管引导，打通货币政策传导机制，提高金融机构服务实体经济水平》，指出未杢将引导金融保险机构加大资金投放力度，保障实体经济有效融资需求，同时指出初步估计  7  月新增人民币贷款  1.45  万亿元，同比多增  6237亿元，7  月信贷投放明显放量，在信贷政策加强引导下预计未来信贷投放还会加快、社融增速也将企稳。目前板块  PB  对应  18  年  0.84  倍左右，估值处于历史底部，在表内外融资环境改善以及信用风险压力缓解下板块估值会延续修复，具备很高的配置价值，建议重点关注宁波、农行、中行、招行、常熟、贵阳银行。
        风险提示
        1）    资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露  
        银行业与国家经济发展息息相关，其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑，势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度，从而影响行业利润增速。
        2）    行业监管趋严超预期  
        18  年在去杠杆、防风险的背景下，行业监管的广度和深度将进一步加强，同时金融协调和监管强化将会进一步加强，对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期，可能对行业规模及收入造成不利影响。
        3）    市场下跌出现系统性风险  
        银行股是重要的大盘股组成部分，其整体涨跌幅与市场投资风栺密切相关。若市场行情出现系统性风险，市场整体估值向下，有可能带动行业股价下跌。
        4）    部分公司出现经营风险  
        银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下，部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险，从而对股价造成不利影响。