■环保：融资支持信号进一步明确，继续聚焦运营类环保标的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月以来，货币、财政政策利好不断释放，定向降准，窗口指导商业银行增配低评级信用债，“资管业务指导意见”和“理财新规”发布，国常会定调“积极的财政政策要更加积极”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期，融资层面的积极信号进一步明确。8  月10  日，央行发布二季度货币政策执行报告，和一季度报告相比，新增“规范做好对基础设施等公共服务领域的融资支持”的表述。8  月11  日，银保监会发文，指导银行按照市场化原则，保障在建项目融资需求，加大对基础设施领域补短板的金融支持。防治污染为三大攻坚战之一，生态环保领域的基础设施建设为基础设施重要内容之一，生态环保行业有望进一步受益于近期的融资支持政策，项目的推进有望回暖。当前时间点来看，工程类环保企业的估值在历史底部，若相关融资支持政策逐步落实至项目的信用宽松，工程类环保企业业绩释放将更加顺畅，建议关注市场情绪修复相关机遇，重点关注在手订单充足的【碧水源】【博世科】【国祯环保】。全年来看，运营类环保标的兼具防御性和较为确定的业绩增长，预计将持续受到市场青睐，此类标的的估值较为充分反映了当前的市场偏好，建议更加关注运营类标的优秀现金流和业绩成长性的确定性，继续推荐城乡环卫一体化的【龙马环卫】。
        ■公用：政府降低一般工商业电价，加剧投资者对调电价的担忧，负面情绪影响大于基本面变化。降低一般工商业电价是大势所趋，需要多个主体共同承担，发电集团主要通过参与电力市场化交易来完成降电价的任务。2018年政府工作报告提出，减小实体经济负担，一般工商业电价要平均降低10%。降电价的措施主要包括：降低电价中的基金和附加（政府）；核减与输配电不相关、不合理的费用（电网）；推进电力市场化交易（发电集团）；完善两部制基本电价执行方式（用户）；自备电厂承担政策性交叉补贴（自备电厂）等。目前火电企业盈利水平偏低，短期内不具备大范围、大幅度调价的基础。随着煤炭供给侧改革的推进和进口煤的增加，动力煤供应从偏紧逐步向平衡过渡。虽然煤炭价格在迎峰度夏期间呈现旺季不旺的态势，但依然处于较高水平。火电行业尚处于盈利修复的起步阶段，亏损的电厂比例较大，火电企业ROE  也处于较低水平（火电龙头华能国际在2018  年一、二季度的ROE分别为1.6%和2.8%），调价会进一步加大火电企业的经营压力。从刺激经济的角度看，部分地方政府可能有这种诉求，但直接下调上网电价的效果不如推进电力市场化交易。前者会导致高耗能企业消耗增加，不利于产业结构调整和节能减排，而后者可以定向的降低部分工商业的负担，促进产业结构调整和产业升级。看好水电投资机遇，建议关注【桂冠电力】【长江电力】。
        ■公用：煤改气继续大力推进，储气设施建设有望加速。8  月初，《京津冀2018-2019  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（征求意见稿）发布，散煤替代的改造目标从去年的355  万户提高至今年的392  万户，煤改气力度依旧不减，储气调峰设施建设需求迫切，发改委近期发文规范中央预算内投资支持重点地区应急储气设施建设，。我们认为，随着中央投资计划落地，储气设施建设有望提速。建议重点关注【中集安瑞科】、【深冷股份】【深圳燃气】【新天然气】。
        ■风险提示：政策推进不及预期，水电站来水不及预期。