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银行业研究报告:天风证券-银行业点评报告:加大信贷投放成监管工作重心-180812

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2018-08-13 16:57:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖志明,林瑾璐
研报出处: 天风证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 650 KB 分享者: suf****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:8  月11  日,银保监会官网发布文章称,将加强监管引领,打通货币政策传导机制,提高金融服务实体经济水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        宽信用政策再次确认,预计全年新增贷款达17  万亿
        在731  政治局会议及金稳会第二次会议确立的“疏通货币政策传导机制、增强服务实体经济能力"会议精神指导下,银保监会明确了落实的方向:引导加大信贷投放、多举措增加信贷空间,健全激励机制以增强服务实体积极性,可以说,这是宽信用政策的再次确认。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)信贷作为银行业服务实体经济的主要方式,加大信贷投放已成为监管的重心。
        预计全年新增贷款达17  万亿。随着加大信贷投放成为监管工作重心,预计下半年信贷持续放量,全年新增贷款有望达17  万亿元(较17  年的13.5  万亿增长约26%)。1-7  月新增贷款已达10.5  万亿,余下5  个月月均新增贷款或达1.3  万亿。
        引导加大信贷投放是重心,机制创新提升信贷投放能力
        723  国常会的“有效保障在建项目资金需求”,731  政治局会议的“加大基础设施领域补短板的力度”,金稳委二次会议的“处理好稳增长与防风险的关系”,银保监会作出响应:“引导银行保险机构加大资金投放力度”。基建预计为下半年信贷投放重点方向。据银保监,7  月新增基础设施行业贷款1724  亿元,较6  月多增469  亿元。
        提升信贷投放能力的三个机制创新:一是以拨备新规鼓励加大不良处置,腾出信贷投放空间;二是合理确定市场化债转股风险权重以推动其尽快落地;三是督促银行提高利润留存,打通补充一级资本的渠道。
        健全信贷投放激励机制,监管力度有所宽松
        金稳委二次会议提到,“要在信贷考核和内部激励上下更大的功夫”,银保监会提出三项举措:一是对各类贷款加强不良原因甄别,落实尽职免责;二是在内部考核设计上提高小微贷款不良容忍度,落实无成本续贷、尽职免责;三是对优质民营企业贷款适度降价。本次官方表态中,强调提升服务实体经济经济积极性,两次出现“尽职免责”,传达出监管力度转松的信号。
        投资建议:政策宽松,前瞻性看多优质股份行及部分城商行
        宽信用政策再次确认,市场利率大降利好优质股份行及部分城商行。我们认为,对银行股的配置可以逐步更加均衡,不必囿于四大行和零售银行龙头,市场利率走低对股份行业绩的正面影响预计在18Q3  逐步体现。
        风险提示:经济超预期导致资产质量显著恶化;监管宽松力度不及预期等。
        

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