工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020 年)》,要求大力推动信息消费向纵深发展,打造信息消费升级版,到 2020 年信息消费规模达到 6 万亿元,该目标与 2017 年 8 月《国务院关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》相一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《三年行动计划》出台进一步明确了推动信息消费发展的目标和决心,下面主要从供给和需求两侧加以解析。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
核心观点
从供给侧来看,本次计划主要在基础设施和新型产品体系两方面提出要求。①、基础设施主要推动提速降费,固网深入落实“宽带中国”,2020 年城镇地区实现千兆接入,农村地区实现行政村 98%光纤通达,有条件地区百兆接入。移动网络加强 4G 覆盖和 5G 研发,并确保按计划商用。②、新型产品供给主要提升消费电子产品中高端供给,培育新型显示产品在中高端消费领域新的增长点,以及深化智能网联汽车发展。③、完善的基础设施是信息消费的前提,消费电子、显示产品以及智能网联汽车是信息消费的场景载体,推进农村基础设施覆盖让偏远地区群体的信息消费成为可能,而面向中高端领域的产品提质则进一步激发具备相应消费能力的人群需求潜力。
从需求侧来看,本次计划主要包括推动 B 端的信息消费需求和产出,并提升C 端用户的信息消费技能。①、行业层面主要推进新型技术试点、发布相关标准,并培育工业领域垂直电商平台,支持企业发展面向信息消费全过程的支撑服务。企业层面主要推动业务向云端迁移,且工信部同日印发《实施指南》。②、C 端用户层面主要面向各类消费主体特别是技能相对薄弱的农牧民、老年人等群体加强消费者信息技能培训,同时要求组织信息消费体验活动。③、推动企业上云本就会促进信息消费需求增加,并且企业信息化水平提升也将为用户提供更好的信息消费产品、服务和体验。而加强用户信息消费技能培训和习惯培养,则从需求侧为信息消费增长做足了用户教育。
信息消费规模的扩大将为通信基础设施建设及服务提供持续动力。①、我国人均信息消费水平仍有很大提升空间,2017 年信息消费规模 4.5 万亿元,人均不到 500 美元,尚不足 2013 年美国人均水平的 15%。②、截至 2018 年6 月国内宽带用户 3.78 亿,其中光纤接入 86.8%。移动用户突破 15 亿,每人月均使用流量达到 4.24GB,其中 4G 用户突破 11 亿占比 73.5%。未来通信基础设施主要从加强地区覆盖和提升接入质量两个角度展开。例如中西部地区固宽普及率仅 70%左右,与东部地区相差 20pct,移动宽带与东部地区几近饱和的状态相比也存在较大差距。而全国 100M 及以上宽带接入仅53.3%,距 2020 年城镇千兆接入依然存在很大提升空间。③、随着 B 端企业上云的逐步推进,C端用户覆盖进一步完善,叠加接入速率持续提升,信息消费规模扩张的同时也将推动流量加速增长,并带来通信基础设施需求。
投资建议与投资标的
基础设施+新型产品供给+B/C 端用户教育共同推动信息消费发展和流量的快速增长,并反过来推动对于通信网络、数据中心等相关基础设施升级扩容的需求。维持看好光通信,建议关注亨通光电(600487,买入)、长飞光纤(601869,未评级)以及光迅科技(002281,未评级)等光模块相关标的。
风险提示
政策推进力度、5G 商用进程、运营商资本开支等可能低于预期