周报观点:看好钢铁行业三季度盈利
本周,川财金属材料指数上涨 1.74%,沪深 300 上涨 2.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周内钢铁板块止跌反弹,行业基本面持续向好及市场对钢铁需求端担忧情绪消散或是主要原因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周内螺纹钢社会库存大幅回落,反映淡季背景下建筑钢材需求仍有韧性。中期来看,我们认为三季度钢铁有望维持当前高盈利趋势,供给端,唐山限产将延续至 8 月底,短期内铁水供给趋紧难以扭转;需求端,棚户区改造照计划进行叠加三四线城市房地产赶工,房地产紧密施工状态有望持续至年底,同时,政治局会议后基建项目推进速度或将加快从而为钢铁需求带来新增量,供需向好假设下三季度钢铁盈利值得期待。
长期来看,采暖季限产仍是影响今年四季度及明年一季度钢铁盈利的核心因素。今年采暖季限产有望蔓延至长三角地区和汾渭平原,限产城市从 2017 年的 28 个扩大到 80 个,限产范围扩大后,涉及全国粗钢产能从 2017 年占比 23%扩大至 2018 年的 47%,结合当前各地区已发生的限产幅度,若取暖季限产比例为 30%,将带来日均铁水减少 10.7 万吨;若取暖季限产比例为 50%,将带来日均铁水减少41.8万吨。采暖季限产范围扩大有望加剧钢铁供需紧张局势,钢铁盈利水平有望进一步提升。当前继续看好受限产影响较小,区域供需向好的南方钢厂,相关标的为三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)和南钢股份(600282)。
价格:钢材价格小幅上涨
现螺纹、热卷价格分别为 4408、4299 元/吨,周变动分别为 1.57%、0.12%;螺纹、热卷最新期货价格分别为 4200、4171 元/吨,周变动分别为 0.31%、-1.18%;现唐山 66%铁精粉价格 621 元/吨,周涨幅 1.34%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为 770、515 元/吨,周变动分别为 2.94%、3.00%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 24、9 美元/吨,周变动分别为 0.64%、-4.73%。山西二级冶金焦报2050 元/吨,周涨幅 5.13%。
利润:板卷利润下跌
加权生铁和钢坯成本分别报 2130、2658 元/吨,周涨幅分别为 1.74%、1.61%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为 912、1036、653、683、713 元/吨,周变动分别为 15、10、-40、-25、-14 元/吨。
产销存:钢材社会库存反弹
截至本周末,社会库存总计 1001.20 万吨,周环比下跌 0.06%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为 565.65、219.28 万吨,周变动幅度分别为-1.30%、2.33%。
风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。