摘要:
一、重大讯息
1、国务院关税税则委员会发布公告称,对原产于美国约 160 亿美元进口商品加征关税,自 8 月 23 日 12 时 01 分起实施加征关税。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、中国 7 月 CPI 同比涨 2.1%,创 4 个月新高,前值 1.9%;7 月 PPI 同比上涨 4.6%,同比涨幅终止三连升势头,前值 4.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7 月 PPI 同比涨 4.6%,环比涨 0.1%;同比涨幅终止三连升势头,前值 4.7%。
二、市场回顾
1、上周股票市场缩量上涨。其中上证综指上涨 2%,收于 2795.31 点。深证成指收于 8813.49 点,上涨 2.46%。创业板上涨 2.03%,收于 1511.71 点。两市成交额小幅萎缩,其中上证综指日均成交金额为 1,388.8310 亿元,较上周下降 3.03%;而深证成指日均成交额为 1,707.8887 亿元,较上周下降 2.55%。创业板成交量下滑 3.74%,仅有 514.1495 亿元。
2、上周所有尚在续存期的可转债对应正股的平均收益率为 1.72%,其中公募可转债为 1.89%,私募可转债为 1.59%。
3、DR007 周五最终收于 2.3%,较上周略有上升。
4、上周转债表现弱于正股,平均涨幅为 0.64%。
5、目前已获证监会或国资委批准的可转债共有10支,总发行规模803.9431亿元。已过发审委的可转债 17 支,总规模 231.6580 亿元。
6、目前处于续存期内的转债共 253 支,其中公募转债 109 支,私募转债139 支,另有 6 支“双创债”。
7、上周转债正股投资组合收益率为 3.42%,表现优于大盘。截至 8 月 10日,转债正股量化投资组合累计收益为 11.97%,年化收益率为 13.7%。
三、投资建议
上周股票市场缩量反弹,后劲不足。债市短期承压,利率有上行风险。整体来看,短期内市场处在真空期,外围扰动暂停,恰似暴风雨来临前的宁静。月底的 2000 亿关税名单不可低估,此时做好避险资产配置尤为重要。转债市场上周出现反弹,但力度不及正股。几个细节值得关注:首先下修转债数量增加,艾华转债在没有破发的情况下,下修幅度接近 30%,创下新高。江银转债三个月内第二次下修转股价格,补充资本充足率意愿极为强烈。经过分析,艾华转债很可能是为占比 70%的优先配售大股东减持铺路,相似配售比率可能效防的转债还有小康转债、泰晶转债、永东转债、新泉转债。银行类转债可关注无锡转债、常熟转债的下修可能。目前低价、高价转债转股溢价率双升,筑底现象明显,债性逐渐占据主导。新发转债转股溢价率和价格双双走低,意味投资者对股市预期悲观。建议投资者重视转债避险功能,秉烛夜游,等待天明。
风险警示:利率大幅上升、可转债政策变化、正股突发性重大利空等风险。