摘要
        统计局数据显示经济继续下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生产面保持弱平稳态势，而前期紧信用政策导致基建投资明显回落，带动投资需求显著下滑，成为经济下行的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而房地产市场继续强韧，上半年房地产开发贷较多投放以及房地产企业通过加快期房销售来回笼资金都对拿地和投资形成支撑。但是由于前期紧信用政策导致经济下行压力和金融风险上升，因而近期政策开始调整，积极的财政政策将重点发力基建，因而基建增速可能在目前极低水平上见底，未来几个月将逐步回升。而调控加码将推动房地产投资逐步放缓，叠加外需回落，经济将延续稳步放缓态势，目前来看尚不会出现经济失速风险。我们预计3、4季度GDP增速分别为6.6%和6.5%。而融资管控存在环境下货币传导渠道并不完全顺畅，实体信用大幅改善，资金将更多堆积在银行间市场，银行间流动性将继续宽松。宽松的流动性与基本面稳步走弱决定利率债慢牛态势将在未来几个月延续。