事件：公司发布2018年半年报
　　公司2018年上半年实现营业收入201.2亿元，同比增长65.16%；实现归母净利润5.5亿元，同比增长36.8%；EPS为0.328元/股，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　铜材销量高速增长推助推公司业绩提升
　　公司上半年铜材销售量的大幅增长是公司的业绩提升的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据公告内容，公司上半年销售铜等有色金属加工材36.26万吨（其中委托加工销售量为6.55万吨），比上年同期增长42.72%。报告期内，公司募投项目“广东海亮年产7.5万吨高效节能环保精密铜管信息化生产线项目”、“安徽海亮年产9万吨高效节能环保精密铜管信息化生产线项目”等项目部分生产线已陆续投产，公司产品销量和市场占有率持续提升。
　　启动西南铜加工基地建设，完善区域布局
　　报告期内，公司启动西南铜加工基地建设，设立子公司重庆海亮并建设年产3万吨高效节能环保精密铜管生产线项目，收购贝德铜业100%股权。成都贝德铜业是西南地区最大的铜排生产企业之一。也是国内最早专业从事母排加工及服务的企业之一，目前具备铜排年产能1万吨，母排年产能100万件。公司西南生产基地的建设，将完善国内生产基地的区域布局，有助于进一步扩大西部地区的市场份额。
　　铜管行业拐点将至，龙头企业有望迎来品牌溢价期
　　从需求来看：随着消费升级，建筑管材领域铜管的替代有望加速，铜材消耗量有望提高。从供给来看：目前的铜管行业呈现出产品同质化、市场容量过度饱和的特点，这导致行业盈利能力降低。随着落后产能逐渐被清退或兼并，行业集中度有望提升。在此背景下公司作为龙头企业议价能力将进一步得到增强，其铜管产品有望进入品牌溢价期，铜管产品有望实现量价齐升。
　　盈利预测与投资评级：随着募投项目产能在未来几年逐步放量，公司业绩增长可期。我们预计公司18-20年分别实现归母净利润11.17亿元、12.53亿元和15.53亿元，对应EPS为0.66元、0.74元和0.92元。对应8月14日收盘价8.34元，对应PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：产品需求不及预期；加工费下跌；产能建设速度不及预期；产能建设计划调整等