事件：
　　2018H1公司实现营业收入30.06亿元，同比增长37.1%；归属上市公司股东净利润1.24亿元，去年同期-6377万元；归属上市公司扣非后净利润1.04亿元，去年同期-1.03亿元；扣非及扣除股权激励费用后净利润2.28亿元，去年同期-6271万。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　业绩增长符合预期，下游信息化需求旺盛，2018H1公司实现营业收入30.06亿元，同比增长37.1%，下游信息化需求不断增长，其中软件业务：实现营收21.42亿元，同比增长16.4。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）云业务（非金融）：实现营收2.19亿元，同比增长220%；支付业务：实现营收4744万元，同比增长29.1%；互联网投融资信息服务5.82亿元，同比增长135.6%。
　　经营质量持续优化，费用率改善显著，2018H1公司毛利率提升1.09pct至68.90%，毛利率提升的主要原因是云业务规模扩大毛利率上升；期间费用率下降15.08pct至60.40%，其中销售费用率下降4.84pct至19.85%；管理费用率下降6.9pct至38.59%；财务费用率下降3.33pct至1.97%；经营性现金流-3628万元，较去年同期-5.76亿元大幅改善，2018Q2单季度经营性现金流4.65亿元，较17Q2同比增长1042%。
　　云业务稳步推进，产品线日益完善，2018H1公司云服务企业客户数达到427.6万家；付费客户数29.06万家，较2017年同比增长24.52%，公司持续加大对用友云PaaS平台开发与推广，目前公司云平台累计客户数超过1000家，入驻生态伙伴突破9000家，入驻产品服务1200个，今年下半年公司将发布针对大型企业的NCCloud产品，进一步增强针对大型企业的产品服务能力。
　　盈利预测：
　　预计2018-2020年，公司实现营收82.43、105.12、124.15亿元，实现净利润6.5、8.93、12.04亿元，对应EPS0.34、0.47、0.63元，对应PE81、59、44倍，给予“增持”评级
　　风险提示：
　　云业务推广不及预期、工业互联网增速不及预期、宏观经济形势较差企业IT支出下滑