事件
　　公司发布2018年半年报：上半年公司实现营业收入87.2亿元，同比增长17.24%，净利润22.49亿元，同比增长23.43%；扣除非经常性损益后净利润21.51亿元，同比增长23.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2Q18营收保持稳健增长，单季毛利再提升
　　上半年，主要经营指标完成度良好，增速均高于全年目标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2Q18单季主要经营指标中，营业收入40.26亿元，同比增长17.48%；净利润10.46亿元，同比增长23.46%；扣非后净利润10亿元，同比增长25.7%；增速高于全年目标。
　　成本管控能力突出，规模效应明显。2Q18营业成本增速显著低于收入增速，单季录得21.1亿元，同比增长12.23%。毛利率达到47.59%，同比增加2.45pct，环比增加0.89pct。
　　现金流方面，上半年经营活动现金流净额14.9亿元，较去年同期增加4.8亿元，销售规模增加与消耗存货是主因。
　　费用增长适度，净利润率创新高
　　上半年，公司继续加强对渠道和品牌的建设力度，销售费用11.76亿元，同比增长20.44%，销售费用率13.49%，同比增加0.36pct。其中，2Q18销售费用5.57亿元，环比减少0.62亿元。公司上半年管理费用3.63亿元，同比增长28.79%，主要是人工费用（+24.1%）与研发费用（+36.5%）增加导致。毛利率提升，费用增长适度，带动净利率达到25.79%，创上市以来新高。
　　预收款维持高位，全年目标实现在望
　　截至6月末，预收账款9.07亿元，环比小幅回落0.73亿元，仍处于较高水平。公司品牌护城河加深，竞争力持续增强，产品结构优化，公司销售规模稳健增长，预计下半年将延续良好的增长态势，有望超额完成全年增长目标。预计2018-2020年营业收入170.0、193.3、214.9亿元；归母净利润43.1、50.23、57.22亿元。首次覆盖，给予"增持"评级
　　风险提示
　　宏观经济波动；消费下滑；原材料价格波动；食品安全风险。