行情回顾  
        上周美元指数突破关键压力位，上冲至96.5。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨日金银双双出现破位下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在美元流动性紧张之下，贵金属未来仍然利空较大。  
        后市展望  
        上周美元指数突破关键压力位，上冲至96.5。昨日金银双双出现破位下跌。在美元流动性紧张之下，贵金属未来仍然利空较大。  
        上周五，受美国制裁影响，土耳其里拉出现崩盘大跌。投资者担心可能对欧洲市场形成溢出效应，推动美元大涨上冲至96.5。而后特朗普表示鉴于土耳其货币里拉对美元汇率快速走低，将对土耳其钢铝关税加倍。目前土耳其外币贷款占土耳其银行体系资产的40%，市场担忧土耳其出现外币贷款违约，导致金融不稳定。值得注意的是，虽然全球的避险情绪有所升温，但避险几乎对贵金属没有提振。  
        我们认为，目前在美联储加息周期有所提速的背景下，全球面临美元流动性紧缩的大环境。高外债的新兴经济体将面临资本外流的风险。但这种美元流动性紧缩造成的避险情绪增加并不能转化为对黄金的利多。黄金一方面会面临美元走强的负相关性压力，另一方面作为实物资产也将面临流动性收缩时的卖出压力。  
        上周公布美国7月CPI同比上涨2.9%，与6月持平。核心CPI同比上涨2.4%，为2008年9月以来最大升幅。CPI数据好于预期，强化美联储渐进加息的预期。目前就业市场表现强劲，未来特朗普的关税政策也料将带来物价压力。  
        从黄金主要驱动指标来看，CFTC黄金基金净多上周降至12688手的偏低水平，驱动偏多。美国10年期TIPS在0.8%震荡，短期中性。上周黄金ETF持仓减少8.8吨，本周再度减少1.48吨偏空。  
        综上，通胀稳健之下，美联储加息预期偏强，美元未来仍将强势。土耳其危机的背后反映的是美元流动性的收缩，这将导致贵金属面临美元负相关性和资产抛售的双重利空，预计金银破位之后将延续跌势。