一周观点
策略
扭转市场过度悲观情绪的关键因素在于政策再调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周市场大幅调整原因主要是内外因素共振下投资者信心的快速下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根本原因还是美元指数上行与中国经济周期下行的风险。
在市场估值水平反应的增长预期跌破基本面后,应关注积极财政更加积极与结构性松信用。
配置建议:1、短博周期,螺纹、焦炭等期货价格强势上涨,关注建筑、建材链条;2、把握政策、长配成长,根据政策节奏把握科技补短板机会,关注5G、芯片、网络安全以及军工等细分领域;3、G2 双杀中后期消费出现补跌,补跌后重点布局食品饮料、医药等必需消费品的长远机会。
金工—资产配置与基金产品
1、大类资产观点:上证50、沪深300、中证500、恒指和标普500 均持谨慎观点,看多SGE 黄金;2、资产配置模型:大类资产纷纷下挫,两模型持续回调;3、创新基金回顾与动态:华夏战略新兴成指ETF 上市。
金工—量化择时及行业配置
综合技术形态观点,弱市震荡等待触底信号。上证50 在30min 级别仍处弱市区间。若出现新低底背离特征,30min 级别触底信号或将确立。上证综指将在新低位出现底背离信号时确认下跌趋势结束,否则弱市震荡格局不改。创业板指在30min 级别尚未出现底分型结构,是否能在新低位产生背离仍需观察。创业板指日线级别第一类买点未能确认,日线级别大概率做低位震荡。RSRS 择时模型目前对上证综指、沪深300、中证500 与创业板指全部抱谨慎态度。本周市场情绪综合指数当前值为32,较上周情绪值25 继续上升,指标状态呈中性。
金工—量化
1、多因子:本周估值因子、低波动因子表现较好 2、业绩趋势选股策略本周收益率为-3.95%,跑赢基准0.37 个百分点。中证800 内选股组合本周收益率为-4.21%,跑赢中证800 等权指数0.33 个百分点。3、行业基本面选股策略:必需消费品行业组合本周跑输基准0.90 个百分点;建筑行业组合本周超额基准0.01 个百分点;金融行业组合本周超额基准0.14 个百分点;可选品消费行业组合跑输基准2.03 个百分点。4、动量增强行业轮动:本周收益率-4.14%,跑赢基准0.52 个百分点。
金工—衍生品
上周上证50ETF 持续下跌,周度下跌5.14%。上周期权日均成交量188.84 万张,较上上周上涨22.89%。期权隐含波动率综合指数26.25,周内小幅震荡略有上升。成交量PCR处于历史91.06%分位水平,重回历史高位。期权合约整体波动率结构稳定,当月结构呈陡峭正“U”型。综合来看,期权市场情绪短期中性偏谨慎,中长期中性。 上周各大指数接连下挫再探新低,沪深300、中证500、上证50 分别下跌5.15%、4.52%、5.15%。弱市环境市场情绪并未下降,基差整体变化平稳。
基金
美国房地产REITs 净值上行较大,白酒、医药为代表的行业基金净值下行显著。我们认为短期可配置债券基金,偏股基金已经进入左侧配置区域。