截至8 月24 日,2018 共有149 家企业IPO 上会审核,共有75 家企业成功通过发审会, IPO 审核通过率为50.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】广证恒生梳理了2018 年至今上会企业的平均排队时间以及目前的排队企业情况,希望可以呈现出IPO 审核现时的情况以及观察未来IPO 审核的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
IPO 审核趋缓趋严,上会企业数量持续走低,2018 年IPO 审核过会率仅为50.33%
2017 年10 月以来,月度上会企业数量逐步呈现下降,2018 年2 月份大幅下跌,IPO 审核速度放缓的趋势更为明显,截至8 月24 日,2018 年共计149 家企业IPO 审核上会,而2017 年同期则高达352 家,是2018 年的2 倍以上。
IPO 发审过会率呈现出显著的下降趋势。2017 年1 月,49 家企业上会,40家过会,过会率81.63% 。2018 年1 月,共50 家企业上会却仅有18 家过会,过会率下降至近年来的最低水平36%。虽然此后有所反弹,但整体审核通过率下滑趋势依然在保持。目前,2018 年8 月份过会率为50.00%。
2018 年8 月IPO 上会企业平均排队时间361 天,优质企业IPO 时间成本降低
截至8 月24 日,2018 年上会的148 家企业平均排队时间为 1.15 年,有5家企业从预披露到上会耗时不足6 个月,而2017 年上会企业平均排队时间为534 天,即1.46 年。从时间趋势上看,当月上会企业平均排队时间从2017 年1月的648 天,持续下降至2018 年8 月的361 天,下降了44.29%,同时这也是近年来首次上会平均排队时间在1 年以内。我们认为,IPO 趋缓趋严的状况对优质企业而言影响不大,反而是一个很好的机会,IPO 排队时间大幅度缩短,上市效率提高,对于优质企业而言是利好消息,应当抓住此有利时间窗口。
递交IPO 申请材料企业数量下降,审核速度维持稳定,IPO“堰塞湖”将持续疏通
IPO“堰塞湖”在规模上于2016 年6 月达到巅峰,IPO 排队待审企业数量一度接近700 家。自2016 年11 月IPO 审核速度提速,待审企业数量开始逐步下降,IPO“堰塞湖”压力有所缓解。截至到8 月24 日,待审企业数量降至264家,IPO“堰塞湖”在一定程度上得到疏通。我们认为,审批趋缓趋严导致递交IPO 材料企业数量减少,主动终止审核企业数量增加,IPO“堰塞湖”上游流入乏力;同时,目前IPO 审核的速度尽管趋缓,但较为稳定。因此,结合上下游的变化情况,IPO“堰塞湖”规模明显下降。如果按照目前的递交材料企业数量以及审核速度的节奏来测算,今年年末IPO 待审企业将下滑至200 家左右,而到明年8 月份,则将下降至100 家左右。