投资要点:
本周A股量价低迷,8月份市场整体表现符合预期 8月最后一个交易周表现差强人意:周一在利好因素推动下一度冲高,大盘股和白马股表现抢眼;但随后四个交易日均显示收跌,白马蓝筹出现回调,非洲猪瘟疫情推高鸡肉板块,基建和地产板块偶有表现,科技股走低,市场总体仍然缺乏亮点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从周表现来看,上证50、沪深300和万得蓝筹280指数收涨,中小创跌幅明显,市场整体表现符合上周策略报告预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从8月全月表现来看,各主要指数均以收跌告终,其中上证50跌幅相对较小,市场总体缺乏亮点,系统性风险、资金紧缩和对经济下行的预期对市场影响较大,印证了我们在8月策略报告中磨底行情的判断。本周及8月份量能维持在低位。
基本面显示“滞胀”暂缓,机构资金青睐银行和消费板块 从基本面来看,8月份PMI环比回升,大中小企业PMI均回升至荣枯线上方;上市公司中报盈利表现环比总体有所改善,银行、基建与消费板块企业表现较为突出,龙头企业有望进一步巩固其在行业中的竞争优势;8月份通胀跃升压力较大,地产等保值资产优势将更为明显;2018年上市公司中报反映,社保基金重仓股实现净增持,其中对食品饮料增持最多,并对银行、电子元器件、建筑等板块保持超配;沪伦通年内落地和MSCI纳入因子翻倍等因素将导致边际增量资金预期上升,A股投资者构成也将在边际上出现显著的机构化特征。这在舒缓当前市场情绪压力的同时,也有利于银行、地产等板块的表现,大盘蓝筹股在9月份的表现或可期待。
下周及9月市场运行展望 本周和8月市场总体运行状况在我们预判范围之内,市场显示出磨底横盘、量能不足、利好作用短暂等特征。预计9月份风险因素仍然会压制指数表现,短期内MSCI纳入因子翻倍以及沪伦通热点事件影响将消退,A股目前缺乏赚钱效应,量能持续低迷,因此短期内或将再次探底至前低附近。由于大盘蓝筹股有望可以获得结构性机会,预计上证综指可以随之出现阶段性筑底行情。如果出现系统性利好,则筑底将结束并有望回升至2700点附近。9月份总体预计将呈现窄幅区间内震荡运行格局。建议短期可以继续关注区域建设等政策焦点,中线可以继续均衡布局银行、地产、食品饮料、建材和通信等板块,长线继续推荐关注成长价值板块、国企改革等。
风险提示:经济政策和数据超预期、全球货币政策超预期、全球贸易摩擦低于预期