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研究报告:川财证券-宏观日报:央行连续十日暂停公开市场操作-180904

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-05 13:43:40
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯钦远
研报出处: 川财证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 398 KB 分享者: fan****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        川财观点
        本日,央行未开展公开市场操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们注意到,自8  月下旬央行结束上一轮净投放以来,逆回购操作已经连续十日暂停。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为公开市场暂停反映货币政策投放趋向谨慎。从shibor  系列指标来看,目前基础货币投放已经不再是制约实体经济和银行体系流动性的核心因素,央行的工作重点主要转移到打通金融体系和实体经济的融资障碍上。同时当前时点流动性面临的扰动因素增多,提高了投放基础货币审慎程度。首先,1-7  月全国财政收入执行进度(66.49%)远高于支出进度(59.83%),年内财政支出尚存较大空间,财政支出的增加可能提升市场流动性水平。其次美联储9  月份加息的概率提高,为保证合理的中美利差,保障汇率在合理区间稳定运行,中国的货币政策预计将保持相对谨慎。同时考虑到地方债发行逐渐放量(置换债收官期、专项债发行提速,8、9  和10  月份会成为各地放量发行的密集期),地方债缴款因素可能促进货币回笼,加速流动性边际收紧。
        宏观动态
        2018  年上半年全国财政社会保障和就业累计支出16482.18  亿元,比去年同期增长11.3%。其中,中央本级支出607.98  亿元,比去年同期增长10.6%;地方支出15874.2  亿元,比去年同期增长11.4%。(财政部)
        国家统计局发布《改革开放铸就工业辉煌,创新转型做强制造大国——改革开放40  年经济社会发展成就系列报告之六》。报告指出,改革开放40  年来,我国工业实力显著增强,制造业总量连续多年稳居世界第一。(国家统计局)
        流动性监测
        9  月4  日,央行未开展公开市场操作,无逆回购到期,无MLF  到期,实现零投放零回笼;隔夜shibor  为2.20%,较前一个交易日下行8.20BP;银行间质押式回购隔夜利率为2.18%,较前一个交易日下行11.88BP;银行间质押式回购七天利率为2.51%,较前一个交易日下行5.46BP。
        大类资产表现
        股市方面,9  月4  日上证综指收于2750.58  点,较前一个交易日上涨1.10%;债市方面,十年期国债收益率为3.60%,较前一个交易日上行2.00BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为6.8183,较前一个交易日上调164.00BP;大宗商品方面,WTI  原油结算价报70.09  美元/桶,较前一个交易日上涨0.42%。
        风险提示
        政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。
        

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