焦炭  
        观点：第六轮提涨承压运行  期价维持震荡筑底
        信息分析：
        （1）近日，《汾渭平原  2018-2019  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案征求意见稿》发布，提出实施焦化、钢铁等行业产业升级改造。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全面启动炭化室高度在  4.3  米及以下、运行寿命超过  10  年的焦炉淘汰工作。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        （2）本周，焦企第六轮提涨范围扩大，大部分提涨逐步落实，但钢厂抵触情绪有所加强，个别钢厂开始提降。
        （3）本周，环保限产情况有所放缓，焦炉产能利用率  75.8%，较上周回升  0.89%。Mysteel  统计的全国  110  家钢厂焦炭库存为  403  万吨，较上周上涨  9.5  万吨，主要港口焦炭库存  322.8  万吨，较上周下降  4.2  万吨，贸易商谨慎观望。
        （4）受期价兑现环保预期影响，本周焦炭  01  合约震荡筑底，基差逐步转为天津港现货升水  01  合约  172.5  元。      
        逻辑：7  月底以来，焦企已连续六轮提涨，主流市场累计提涨  640  元/吨；钢厂对高位焦价抵触情绪加重，部分钢厂尝试提降，焦钢博弈趋于白热化；部分地区环保限产放缓，焦企开工率回升；焦企、钢厂库存开始回升；港口库存回落，第六轮提涨后，部分产地港口价格倒挂，贸易商谨慎观望；预计焦炭现货短期内将承压运行，期价将维持震荡筑底。
        操作建议：区间操作。
        风险因素：终端钢材需求超预期；焦化环保力度加大（上行风险）；复产压力增强，下游需求持续走弱（下行风险）。