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招商蛇口公告 2018 年 8 月销售简报:2018 年 8 月,公司实现签约销售面积 65.83 万平方米,同比增长 100.35%;签约销售金额 132.66 亿元,同比增长 83.16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018 年 1-8 月,公司累计实现签约销售面积 483.99万平方米,同比增长 37.26%;签约销售金额 1033.63 亿元,同比增长50.77%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
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8 月单月销售规模同比高增 83.16%。8 月公司签约销售金额 132.66 亿元,同比增长 83.16%;销售面积 65.83 万平方米,同比增长 100.35%;单月销售均价达 20152 元/平米,同比下降 8.6%,主要系公司推盘结构有所变化所致。从累计数据看,公司 1-8 月累计签约销售金额和销售面积同比分别增长 50.77%、37.26%;累计销售均价 21356 元/平米,同比增长 10%。公司目前已完成全年 1500 亿元销售计划的 68.91%。
投资保持稳健,单月拿地销售比达 54%。8 月公司在杭州、西安、昆山、南京、常熟 5 个二线城市共获取 6 地块,拿地建筑面积达 71 万平米,同比增长 14%;拿地总成本 72 亿元,同比下降 16%,占当月销售金额的 54%,较前值下降 31 个百分点;虽然新增项目全部布局在核心二线城市,但单月楼面均价仅 10132 元/平米,同比下降 26%,拿地成本得到有效控制。从累计数据看,公司1-8月以来累计获取土地建筑面积1015万平米,同比增长 163%;拿地总成本 803 亿元,拿地成本占同期销售规模的 77.7%。
投资建议:招商蛇口作为招商局集团旗下房地产板块的旗舰公司,定位:于领先的城市及园区综合开发和运营服务商,是集团重要的核心资产整合及业务协同平台。公司在粤港澳大湾区资源储备充足,未来将充分受益于湾区发展红利。预计公司 2018-2020 年 EPS 分别为 1.94、2.41、2.87元,对应 PE 分别为 8.8、7.1、6.0 倍,维持“买入”评级。
风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。