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研究报告:信达期货-沪镍周报:需求迎来消费旺季,沪镍调整静待尾声-180910

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-11 15:29:21
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈敏华,周蕾
研报出处: 信达期货 研报页数: 22 页 推荐评级:
研报大小: 1,695 KB 分享者: 128****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周镍产业链要点:
        供应端:
        (1)镍矿:8月菲律宾出货稳定,印尼暂收回四家镍矿出口许可,对镍短暂利多
        (2)镍铁:镍产业链中镍铁利润高企,山东鑫海科技9-10投产高镍铁。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        (3)电解镍:8月份电解镍供应偏紧,俄镍流入缓解国内紧缺矛盾
        需求端:金九银十旺季来临,需求或能得到改善
        库存情况:上期所库存重回去库模式;LME镍豆库存继续流出
        市场结构:近期俄镍流入,金川镍与俄镍升水价差扩大至6000,期货维持contango结构
        操作建议:当前市场偏空情绪过重,宏观贸易战风险仍存,美国方面2000亿美元关税迟迟未落地。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本面方面,环保利多高镍铁和库存低的驱动转弱。有消息称环保取消限产比例,环保强支撑可能转弱。由于进口驱动,俄镍已陆续流入近1.3万吨,导致金川和俄镍价差拉至3年新高。然而,上周上期所库存继续下降,俄镍流入压力并未抛至期货库存。笔者担心的是当前国外流入保税区的量会超预期,后期只能寄希望于消费的改善。随着不锈钢消费旺季来临,需求改善或许逐步消化改善供应增量。总体来看,镍基本面并未恶化,前期利空因素也已兑现在盘面上,当前持仓较低,仓单矛盾并不突出。沪镍调整或接近尾声,只要宏观没有大的利空,镍价超跌后做多的安全边际增强。技术上,沪镍短期仍维持调整,建议观望,等待做多机会。
        风险因素:山东鑫海9月超预期投产,金九银十旺季不旺,境外库存转移国内

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