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研究报告:长城证券-8月物价数据点评:季节因素致CPI向上,PPI四季度期待反弹-180910

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-11 16:50:25
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪毅
研报出处: 长城证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 601 KB 分享者: zlo****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        结论
        受食品价格上涨因素影响8  月CPI  同比增速2.3%略超预期,维持5  月份来温和扩张趋势,其中猪肉价格同比降幅有所收窄,环比增速有所扩大,另外受高温多雨天气影响鲜菜价格温和上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PPI  同比增速收窄,环比增速扩大,四季度基建增速有望反弹或带动PPI  环比增速升高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体来看,目前国内通胀仍然温和,不会阻碍货币政策放松,9  月美联储加息央行大概率不会跟随,但日前发生的生猪疫情值得高度关注。
        数据
        中国8  月份CPI  同比2.3%,预期2.1%,前值2.1%,环比0.7%;
        食品CPI  同比1.7%,环比2.4%,非食品CPI  同比2.5%,环比0.2%;
        核心CPI  同比2%,环比0.2%;
        8  月份PPI  同比  4.1%,预期  4%,前值  4.6%,环比0.4%。
        要点
        8  月CPI  同比增速2.3%,连续两个月在2%以上,1-8  月平均,CPI  上涨2.0%,与1-7  月平均涨幅相同,表现出稳定态势在8  月份2.3%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1%,新涨价影响约为1.3%。环比0.7%,连续两个月正增长,主要受到主要受食品价格上涨较多影响,受夏季高温多雨以及部分地区生猪疫情影响鲜菜,猪肉等价格上涨速度有所加快;非食品价格上涨0.2%,主要体现在房租,暑期出行及医疗保健方面。总体来看国内通胀水平仍然温和,对当局货币政策放松影响不大,预计CPI  中枢将维持在同比2.0%-2.4%左右。
        8  月PPI  同比4.1%略高于预期,涨幅较上月减小0.5%,回落幅度较大,生产资料价格上涨5.2%,涨幅比上月回落0.8%;生活资料价格上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.1%,符合我们此前做的高点已至的判断,四季度基建投资有望反弹,由此将拉动钢铁、水泥等行业,但受去年高基数影响预计四季度将温和回升;环比0.4%,连续四个月正增长,增幅有所反弹。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4%;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1%。四季度受基建投资升高预期影响,整体或将小幅上移,波动中枢在0.4%-0.8%区间。
        促使8  月份中旬以来原油反弹的地缘政治风险有所缓和,热带风暴Gordon的影响也开始减弱,原油已开始受阻回落,短期或再度进入调整。此外,8  月OPEC  继续增产也制约了油价的上涨空间。预计WTI  原油价格将在65-70  间波动。
        

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