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研究报告:山西证券-每日点评2018年第136期:两市反弹无力,震荡格局延续-180912

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-13 11:01:01
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 483 KB 分享者: han****80 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        走势回顾
        截至收盘,上证综指跌0.33%报2656.11  点;深证成指跌0.7%报8111.16  点;创业板指跌0.67%报1385.8  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        盘面上看,军工股乱世称雄,中航电子涨超8%,四创电子、中国应急、中航重机均逆势大涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)传媒板块迎来久违回暖,唐德影视强势涨停,联建光电跟随涨停,慈文传媒涨超7%。锂电池板块午后上攻,亿纬锂能大涨9%,雅化集团、璞泰来、蓝晓科技涨幅居前。大消费板块全线杀跌,今年涨幅较大的顺鑫农业跌超8%,涪陵榨菜跌逾6%;山西汾酒、古井贡酒跌3%;医药板块亦是难兄难弟,恩华药业跌停,康泰生物、华东医药、泰格医药跌超6%,龙头恒瑞医药跌逾5%。科技股尾盘再现跳水,中国软件跌近5%,浪潮软件、宝信软件、网宿科技急速下挫;保险、民航等权重亦跟风下跌;燃气、油服板块回调。个股方面,拟近150  亿元收购三家芯片设计公司股权,韦尔股份复牌涨停;控股股东新增逾4000  万质押股触及平仓线,北讯集团连续7  日跌停;中小板龙头海康威视跌9%,深市总市值头把交椅拱手让给停牌的美的集团。
        市场焦点
        9  月12  日,央行重启逆回购操作,进行600  亿元7  天逆回购操作,结束连续15  日暂停,当日无逆回购到期,净投放600  亿元。9  月11  日,央行未进行逆回购操作,为连续15  日暂停。央行称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日无逆回购到期。当日市场资金面有所收敛,但整体资金供求仍处于均衡态势,货币市场利率整体走高、幅度不大。
        策略建议
        两市低开,近期抗跌的军工股持续活跃,但砸盘大锤继昨日扫荡周期股后,今天又波及刚刚企稳的大消费板块,沪指一路下探至2647  点,距离2638  点不足10  点;随后券商股开始发力,阴跌多日的传媒板块亦有动作,三大股指先后翻红;午后指数数次冲高但均遭打压回落。申万行业涨少跌多,成交金额维持2200  亿元下方,再次刷新年内新低。
        早盘两市震荡下行逼近熔断低点,开盘后一个小时,权重板块证券、银行、煤炭、钢铁一齐发力,短时间内将两市迅速拉红,护盘意图明显。从昨天和今天主力资金动向来看,目前还没有放弃对2638  关键技术点位的坚守,也基本上可以确定阶段性底部的形成。而两市反复冲高后均无持续性上涨表现,基本符合我们对行情短期的预判,也反映出当前市场投资者悲观的情绪。目前,援引外媒报道:特朗普政府如果进一步对中国商品征加关税,对美国国内经济的冲击会从头至尾。结合美国方面迟迟不宣布最终结果,似乎事件有转向的态势。但上述一切只是基于一定的猜测,虽然市场普遍认为贸易战不利预期已经被纳入股价中,但我们认为消息面传出利空还是会对市场投资者心理造成冲击。短线维度下,市场会反复地量震荡筑底,直到消息层面风平浪静。建议投资者轻仓避险为主,如果选择轻仓博弈,可以关注大金融板块;中期维度下,考虑到政策全力维稳产生的托底效应,经济失速下行的风险已较大程度上缓释,未来要等待的就是政策效应的逐步显现,经济预期和市场风险偏好的逐步修复,投资者不必太过悲观。
        从最近几个交易日来看,成交量、换手率接连创下近年新低,破净股数量增加,上市公司净增持动作不少,投资者情绪低迷,市场估值已经低于熔断时水平,核心指标不约而同地指向市场已经来到底部的事实,市场上开始逐步建仓的声音不断。但我们认为,市场反弹需要具备两个条件:第一,流动性宽裕,这决定了是否有能力支持金融资产价格;第二,投资者情绪,这决定了投资者是否有意愿投资。目前来看,流动性预期并不稳定。债务解决方案未落实之前,流动性难言宽松,我们至少要等到M2  增速回归到工业增加值同比增速之上再做考虑。同时,投资者情绪修复难以短期完成,至少需要底部放量大阳线才能重拾信心。因此,我们对于近期的反弹行情偏保守,市场企稳反弹概率不大。
        行业配置方面,我们坚守下半年经济工作的主线,兴基建、补短板。因此我们继续看好受益于基建(补短板)的相关板块。建议重点关注新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域,以及乡村振兴战略下的农村基础设施改造(通信设施、水利、道路交通等);并重点关注铁路及城轨建设、通信基础设施建设。
        

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