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研究报告:华泰期货-白银周报:黄金ETF持仓持续减少,贵金属中长期格局恐仍偏空-180917

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-17 08:54:56
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 师橙,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,082 KB 分享者: app****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        白银周报摘要
        现货市场:9月10日至9月14日当周,白银价格波动较前两周相比,波动相对较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】说明一方面在经历了此前白银价格的大幅下挫之后,市场情绪暂时趋于谨慎,故而实值成交量出现了下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是在银价目前处于相对较低的情况下,下游实际采购或许有所回升。
        下游行业情况:从上周市场表现上来看,电子元件行业与申万光伏行业市场表现弱于大盘,不过虽然相关市场表现差强人意,可有关实际投资的数据表现却并不显得十分疲弱,甚至诸如光伏投产以及出口等数据于近两月表现还相对较为亮眼,故而目前白银下游行业市场表现与实际投资方面仍存在较大的背离。
        价差情况:由于内盘白银波动相对较小,故此期现无风险套利的机会暂时较难出现,而对于内外盘的套利机会而言,仍然存在一定的内外盘反套机会。
        库存方面:上周上期所沪银与Comex期银库存同时出现了较大幅度的下降,这或许预示短期内白银价格或有小幅企稳并反弹的机会。
        机构持仓情况:从最近一期公布的CFTC持仓报告上看,虽然多空双方均出现一定坚持,但是多空双方持仓差却进一步扩大。而在贵金属ETF持仓方面,黄金ETF持仓则是仍然呈现出持续降低的格局,而此前已经有所提及,黄金ETF对于反应贵金属未来中长期走势有着相对较强的指引意义,故而预计未来贵金属中长期走势或仍以偏弱为主。
        操作建议:目前白银价格依旧相对偏弱,多单入场需格外谨慎,并严格止损,上方位置看向3450至3460一线,倘若后市行情果真能够反弹至高位置附近,则多单建议及时止盈,并且可以考虑适当布局空单入场。
        后市关注:内外盘库存变化情况光伏行业市场表现较差但实际投产却较强的矛盾日后会以怎样的方式趋于统一机构持仓变化

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