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研究报告:金瑞期货-聚氯乙烯周报:库存低位但需求拉动不足,期货价格震荡前行-180916

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-17 10:11:07
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄晓玲,胡玥
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,704 KB 分享者: wen****018 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周观点:
        1、近期山东烧碱价格持续上涨,截止9月15日,山东地区32%离子膜烧碱报970元/吨,较8月初涨幅90元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对上游PVC企业而言,烧碱和电石价格都在同步上涨,但企业利润只有微幅下滑,仍较为丰厚。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据了解,烧碱价格上涨主要是受下游氧化铝价格上涨拉动。仅8月份,氧化铝价格就大涨11%。业内普遍预计在采暖季到来前,氧化铝对烧碱的拉动仍将继续。整体上看,氧化铝行业的烧碱用量仍然维持稳中向好,后期烧碱需求有望进一步上涨。预期PVC产量将有所增加,测算9月PVC产量在164万吨左右,环比增1.23%,同比高13.65%。
        2、8月官方PMI为51.3,环比上升了0.1个百分点。但是从分项来看,无论是内需还是外需都出现不同程度下滑。本周社会库存在年内低点位置稍有增加,从周度库存结构来看,本周PVC企业库存、贸易商库存、终端库存均不同程度有所增加。目前需求的表现是影响  PVC  价格走势的关键因素,当前低库存表现下,需求端若表现疲软,出现旺季不旺的现象,则PVC价格可能会寻求向下突破的可能。后期关注下游旺季到来是否能够对  PVC  库存有较好的消化,改变目前刚需采购为主的局面。
        3、房地产方面,1-8月,房地产开发投资76519亿元,同比增长10.1%,1-7月份同比增长为10.2%;8月当月值为10633.29亿元,环比增速为2.69%。  当前宏观情绪悲观,我们对房地产市场持有的观点是可以对PVC需求有所支撑,但不会有较多的增长贡献。
        4、进出口方面:  2018年1-7月的出口数据表现不佳,去年1-7月净出口30.04万吨,而2018年1-7月净出口-0.72万吨PVC,净出口规模较2017年同期有明显下降。出口利润窗口一直没有打开,企业出口意愿下降,此外,远洋货较便宜,打压国内PVC出口亚洲市场需求。
        现有的多空因素影响下,PVC走势以区间震荡为主,上下空间均受制约。一方面,由于下游仍以刚需采购为主,需求端暂无突出表现,短期PVC走势上涨缺乏足够的动力。另一方面虽然目前PVC开工率处于高位,且9月产量预计有所增加,但PVC社会库存仍处于今年低位,同时电石价格仍较坚挺,所以PVC下行空间有限。
        

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