统计局公布8 月房地产市场运行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为12484 万平方米、10633 亿元、18512 万平方米,同比增速分别为2.4%、9.2%、26.6%,前值为9.9%、13.2%、29.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
核心观点
8 月销售增速回落,东部地区销售弱于中西部。8 月全国实现商品房销售面积12484 万方,同比增长2.4%,增速较上月下滑7.5 个百分点,销售均价为8888 元/平方米,同比增长12.4%,销售均价的持续提升推动8 月销售金额实现11096 亿,同比增长15.2%。分地区来看,8 月中部和西部地区销售面积分别同比增长7.8%和10.1%,增速环比下滑,中西部楼市热度高韧性强,仍旧是全国销售面积增长的主要动力。8 月东部销售面积同比下滑2.1%。
8 月新开工和房地产投资维持高位。8 月房地产新开工面积为18512 万方,同比增长26.6%,表明目前开发商依然处在补库存的进程中。8 月份房地产开发投资额为10633 亿元,同比增长9.2%,增速较7 月份下降4 个百分点。房地产投资的高增长主要是由土地购置贡献。8 月份土地成交价款为1558亿元,同比增长31.8%,土地购置面积为2633 万方,同比增长44.7%,8月土地成交活跃。受益于本月销售金额的继续高增,8 月销售回款为6862亿元,同比增长10.1%,带动了到位资金量的增长。我们判断销售回款将成为今年行业融资的最主要来源,预计开发商后续会持续增加推货量。
1-8 月龙头房企表现强势,同比增速继续强于市场整体。其中TOP10 房企实现销售金额25935.3 亿元,同比增长29.7%,超过1-8 月行业销售额增速15.7个百分点。2018 年前8 月,TOP10 房企的销售市占率达到了29.0%,较2017年全年提高了4.8 个百分点。龙头房企融资优势和拿地优势明显,行业集中度有望进一步提高。
我们维持对2018 年房地产行业销售面积、新开工面积和房地产开发投资的增长预测值为5.0%/8.0%/6.0%。
投资建议与投资标的
近期行业政策趋稳,有利于板块的整体反弹。从中报情况来看,龙头公司盈利、融资能力优势不断扩大,销售和拿地端的集中度提升仍在加速。综上,我们认为9 月地产板块将会有比较明确的相对受益,建议聚焦龙头公司。我们看好两条主线:
1)稳健经营的低估值蓝筹龙头,推荐保利地产(600048,买入)、万科A(000002,买入)、招商蛇口(001979,买入),建议关注荣盛发展(002146,未评级)。
2)具备高成长基因的公司,推荐新城控股(601155,买入)、阳光城(000671,买入)、中南建设(000961,买入)。
风险提示
销售大幅低于预期。
政策调控严厉程度超预期。