扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

房地产行业研究报告:中银国际-房地产行业8月报:房企开工意愿较强,三四线销售显著回落-180917

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2018-09-17 17:07:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 晋蔚
研报出处: 中银国际 研报页数: 16 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,223 KB 分享者: jin****tz 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        2018  年  1-8  月全国房地产新开工面积和投资额分别同比增长  15.9%和10.1%,销售面积和金额同比分别上升  4%和  14.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月单月投资增速13.2%较  6  月提高  4.7  个百分点,新开工带动竣工双双走强,主要由于库存处历史低位,以及在政策高压下,房企策略转向加速销售回款,提振开工意愿;土地投资增速维持高位运行,一二线与低能级城市地市出现结构性分化,我们预计房企在限价令与成本上升的双重压力下,拿地趋于谨慎,土地投资增速将出现回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8  月单月销售增速  15.2%高位回落,其中三四线增速明显回落,一二线持续回暖。我们认为在严调控背景下政策边际放松预期较弱,高位运行难以持续,快回款、高周转、融资渠道多元化的龙头及高成长房企优势显著,价值低估待修复。同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会。我们重申板块强于大市的评级,推荐组合:1)龙头房企:万科  A、保利地产、新城控股;2)区域房企:华夏幸福、招商蛇口、荣盛发展;建议关注  REITs  受益题材:光大嘉宝、金融街、世茂股份等。
        支撑评级的要点
        1-8月,全国房地产开发投资额同比增长  10.1%,较  1-7月回落  0.1个百分点;商品房新开工面积同比上升  15.9%,较  1-7月扩大  1.6个百分点;施工面积同比上升  3.6%,增速较  1-7  月扩大  0.6  个百分点;土地购置面积同比上升  15.6%。8月单月投资增速  9.2%较  7月高位回落  4个百分点;新开工带动竣工双双走强,主要由于库存处历史低位,以及在政策高压下,房企策略转向加速销售回款,提振开工意愿;土地投资增速维持高位运行,一二线与低能级城市地市出现结构性分化,我们预计房企在限价令与成本上升的双重压力下,拿地趋于谨慎,土地投资增速将出现回落。
        1-8  月的商品房销售面积为  102,474  万平方米,同比上升  4%;销售额为89,396亿元,同比上升  14.5%;较上月扩大  0.1个百分点;销售均价为  8,724元/平米,同比上升  10.1%,较上月扩大  0.3个百分点。8月单月销售增速15.2%高位回落,其中三四线增速明显回落,一二线持续回暖。我们预计下半年一二线在供给改善、去化较好的情况下,成交将持续改善;三四线由于棚改弱化销售增速下行通道开启;全国而言,在去年九、十月低基数背景下,销售增速回升可期,但去化率或将下滑。
        1-8月,房地产开发企业合计资金来源为  106,682亿元,同比上升  6.9%,较  1-7月扩大  0.5个百分点。从各资金来源同比来看,1-8月累计数据中,国内贷款同比下降  6.6%,较  1-7  月收窄  0.3  个百分点;利用外资同比下降  68.8%,较  1-7月收窄  1.8个百分点;自筹资金同比上升  11.2%,较  1-7月扩大  0.8  个百分点;包含定金、预收款及个人按揭贷款的其他资金同比上升  8.9%,较  1-7月扩大  0.2个百分点,其中,1-8月定金及预收款、个人按揭贷款分别同比上升  15.1%和下降  1%。
        评级面临的主要风险
        房地产行业销售大幅下滑,去杠杆进程超预期。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com