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研究报告:国投安信期货-甲醇周报:基本面平稳,甲醇震荡横盘-180917

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-18 11:03:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 庞春艳
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 620 KB 分享者: su****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一周行情描述:
        本周甲醇期货维持高位震荡局面,但交易量有所收缩,多空情绪维持均衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周一上涨至周内高点3408元/吨,周二至周四价格出现回调,全周价格回调3.84%收至3264元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ●基本面情况:
        动力煤震荡回调,但甲醇利润率维持高位,对动力煤价格敏感性较低;目前市场的焦点在供需特别是MTO及下游在低利润下的开工情况,四季度偏好的预期和当下港口库存回升的现状共存。
        本周,国内甲醇现货价格整体上升为主,其中,西北、西南等地涨幅较大,港口甲醇现货价格涨跌互现,其中华东甲醇价格出现回调,贸易商备货情绪下降。
        卓创数据显示,截止9月13日,国内甲醇整体开工率为69.81%,上升2.22%,主要是西北地区部分煤制烯烃配套甲醇恢复运行,导致西北地区甲醇开工率上涨.
        卓创数据显示港口库存出现回调,江苏甲醇港口库存46.15万吨,较上周下降3.32万吨;浙江地区甲醇库存21.93万吨,较上周下降2.11万吨;华南地区甲醇库存6.2万吨,较上周减少3.9万吨。国内港口甲醇库存77.38万吨,可流通货源22.9万吨。
        下游烯烃装置开工率76.93%,较上周下降1.13%,二甲醚国内二甲醚主流市场重心上行。受下游集中补货支撑,卖方多排库顺畅,库存降至低位;甲醛甲醇市场先涨后稳,甲醛成本压力再度提升,但开工率仍维持稳健。醋酸开工率与利润率继续回升,库存增加,但后续需求或受下游影响承压。
        ●总结及建议:
        周内,内地甲醇现货价格平稳,出货顺利,企业库存处于低位,可用天数在3天以下,未来出厂价有望维持稳健。沿海甲醇库存出现回调,港口甲醇库存降至77.38万吨,贸易商备货心态有所下降。目前甲醇的利润比较好,但下游环节除了醋酸的利润较好之外,其他产品利润较薄,MTO装置整体处于微弱亏损状态,较进口乙烯制烯烃装置出现折价,后续开工或将承压。后市甲醇新产能投产和老装置检修同在,传统需求将进入节性回升期,叠加天然气装置减产与环保限产出现,价格维持偏强的可能性大。
        操作建议,港口库存出现回调,企业库存维持低位,四季度基本面偏好,但当前下游烯烃新开工存在不确定性,暂时观望。价格波动与交易量处在博弈状态,短期关注交易性机会的出现。
        

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