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研究报告:国投安信期货-铁矿石周报-180917

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-18 11:07:31
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张贺佳
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 703 KB 分享者: mar****ic 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周观点:(1)环保改造节奏可能快于市场预期,将使得基本面相应调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期,部分地区高炉复产使得国内高炉开工率持续回升,疏港量保持较高水平,到港量维持正常水平,使得港口库存整体仍处于缓慢去化过程,基本面压力有所缓解;虽然唐山、山西等空气质量较差地区限产政策仍严,但多个政府部门已经表态禁止环保“一刀切”,且部分媒体报道的钢厂环保设施改造速度可能快于市场预期,将使得铁矿石供需基本面改善空间及节奏可能相应变化;且应关注,后期若钢厂利润有所调整,钢厂将对配矿比进行调整,则品种间需求及溢价也将相应有所变化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)品种结构及汇率等因素的支撑作用仍强。在政府严环保、钢厂高利润及开工率持续回升背景下,将使得球团、块矿、中高品矿等品种在阶段性、区域性复产补库情况下结构性支撑作用更加明显;且近期中美贸易摩擦有升级可能,人民币仍有一定贬值压力,且由于油价等边际成本不断提高,对估值相对较低铁矿石价格存在一定支撑作用;因此,铁矿石前期价格底部较为坚实,短期大幅下跌空间不大。(3)防范贸易摩擦短期冲击,但国内需求不宜悲观。近期,在中美贸易摩擦可能升级情绪的压制下,全球金融及大宗产品市场整体弱势,铁矿等黑色系品种仍应防范短期冲击;但今日月内第二次MLF操作及降准预期显示货币仍将向松,且8月国内经济数据显示国内经济依旧稳健,地产仍然保持良好发展态势,地方债及棚改等措施加速落实将使得基建快速企稳,国内整体需求仍存边际改善可能,不宜过度悲观。(4)成材旺季高位震荡,防范突发事件连锁反应。近期,虽然成材产量持续攀升,环保可能边际放松等政策等消息频繁炒作,但旺季需求依旧稳健且整体库存偏低,整体呈现高位震荡行情,旺季不宜过度悲观;但市场偏好在环保消息频繁变化下不断切换,应防范环保政策等不达市场过高预期,或贸易摩擦升级等宏观事件影响成材后,其可能对铁矿石等品种的连锁施压的情况。
        综合来看,铁矿石基本面压力仍在,若黑色系趋弱则仍为较易领跌品种;但前期底部较为坚实,大幅下行空间有限,且后期供需基本面存在一定改善空间。短期,铁矿石将以震荡盘整为主。应防范,重要点位附近反复震荡洗盘及中美摩擦升级冲击等因素对行情的影响。
        行情回顾:截至9月14日,主力1901合约收盘价501.5元/吨,一周价格上涨3.5元/吨/0.7%,1901-1809价差下降4.5元至11.5元/吨。现货方面,普氏指数(62%)收盘价69.6美元/吨,上涨0.75美元/吨/1.09%;港口最便宜可交割品折盘面价529.9元/吨,主力合约贴水28.4元/吨/-5.36%。
        

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