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锌,下跌,+。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观利空,量价中性,基本面中性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宏观方面,美国对华2000亿商品关税将于9月24号开征,初始关税10%,自2019年1月1日上调至25%,个人认为这是特朗普在现有对华贸易施压中最差的棋,可能是白宫政治逼宫和急需11月中期选举票仓所致。相比于之前判断的600、600、800分三批25%关税来看这样的一起开征、关税较低、逐步加高税率的关税逻辑可能对华过于友好,因而不排除后续展开真正富有建设性谈判的逻辑,短线内市场受关税压制可能还有点偏弱,但实质这是较为号的消息。
量价上,主力资金持续流出,沪伦现货升水较弱,库存回暖令挤舱情绪减弱,投机情绪略有下滑,上周整体呈现投机客在短线内反复拉的箱体结构,这周的宏观的台风、贸易战、通俄门调查等炒作中投机客也大概率是主力。基本面上,9月后澳大利亚锌精矿将开始陆续流入国内并且增量逐渐增大,全球扩产复产的落地即将逼近,整体的供过于求的预期很难变动。从国内锌精矿加工费上看,目前国内的矿供应还是有点弱,锌锭供应跟不上来,环保力度的增加改善有限。
综合看,贸易战逻辑兑现,锌价整体偏高,今日锌大概率再受挫,维持沽空逻辑,一旦A股情绪出现好转可以考虑锌铜的超跌反弹逻辑。
铅,下跌,+。宏观中性,量价利空,基本面中性。宏观方面参考锌,目前再生铅炼厂出货增量出现,市场供给有所释放,挤占原生铅需求,下游厂商偏好性价比更好的再生铅,释放了铅市可能存在供过于求的信号,因而相对于锌,铅有更多的下滑空间,目前看跌到17000元/吨都有可能被接受,再生铅成本破位后废旧电瓶的价格下挫将形成动态平衡,贸易战是对产业链的打击而非单一产成品的打击。上周沪锌1810-沪铅1810一度出现价差低于1900元/吨的时机,给予做大价差的套利者较好的利润空间。铅的基本面较半月前实质并无太大变动,金九银十也系炒作,目前这节点谁又能保证下游需求一定会好呢?盈亏同源。推荐关注铅锌价差,合理值在2000-3200元/吨之间。综合看,贸易战逻辑兑现,铅价偏高,环保炒作力度减弱,本周大概率再受挫,建议多头减仓准备沽空!