事件：统计局发布18年8月房地产行业数据，1-8月份，全国房地产开发投资76519亿元，同比名义增长10.1%，增速较1-7月份下降0.1个百分点；1-8月，销售面积102474万平方米，同比增长4.0%，增速比1-7月份下降0.2个百分点；商品房销售额89396亿元，同比增长14.5%，增速较1-7月提高0.1个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        销售单月大幅回落、金九银十将恢复：1-8月销售面积累计增速4%，比7月回落0.2pct；8月单月增速2.4%，比上月大幅回落7.5pct；分结构看，东北区域降温明显，累计销售面积同比增速转负，中西部区域依旧坚挺，维持25%以上累计同比增速，东部区域变化不大；从高频数据看，三四线降温明显，一二线有修复趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而随着开发企业目前的开工和投资力度推盘量上升将非常明显，且全年9-10月单月负增长的基数效应，我们预计今年9-10月行业销售将有所恢复，但去化率预计将继续下滑。  
        投资高位微幅回落、抢开工依旧明显：1-8月投资额累计增速10.1%，比7月回落0.1pct；8月单月增长9.3%，比7月回落3.9pct；前8月新开工同比15.9%，比7月提升1.5pct，8月单月26.6%，比7月回落2.8pct，开工投资依旧在高位核心在于行业库存极低（8月待售面积处于近3年低点），此外在行业政策高压下，企业已经形成了加速回款的一致经营预期，因此开工投资需求依旧较强，此外，我们强调剔除土地购置的投资在今年3月初就已经转负（从-5.0%扩大至-11.2%），因此土地市场是支撑本轮拿地的核心，目前支持力度仍在，但需要明确是是拿地是最最滞后的指标(滞后销售约9个月)，因此我们预计在销售11月回落之后拿地投资也将逐步回落。  
        融资环境有所改善、整体资金压力仍存：1-8月到位资金同比6.9%，比7月回升0.5pct；8月单月同比10.2%，回落7.6pct；虽然单月大幅回落，但累计增速继续回升，且我们看到按揭贷款同比继续正增长，我们认为随着从去杠杆转为稳杠杆，整体融资环境有所改善（需求端-购房者），但整体资金压力依旧较大（供给端-开发商）。  
        投资建议：我们认为国家统计局数据和高频数据均显示市场有趋冷的迹象，但仍待观察九十月份数据以确认拐点。建议关注招商蛇口、保利地产等销售增速快、抗风险能力强的央企龙头。
        风险提示：销售不及预期，政策调控超预期