◆大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利有升有降,化工品毛利小幅下降
本周炼油毛利有升有降:光大出口炼油盈利指数为13.40 美元/桶,环比下降0.01 美元/桶,国内炼油盈利指数27.01 美元/桶,环比上升0.95美元/桶;化工品毛利小幅下降:光大芳烃产业链盈利指数7437.72 元/吨,环比下降242.54 元/吨,乙烯产业链盈利指数559.77 美元/吨,环比下降3.71 美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东地炼开工率环比下降0.7 个百分点至60.05%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆PX:价格、价差小幅上升
本周PX 价格和价差小幅上升:韩国FOB 离岸价(1353 美元/吨)环比上升39.67 美元/吨,对应国内PX 价格(9266 元/吨)上升307.28 元/吨;价差666.13 美元/吨(4562 元/吨),环比上升25.17 美元/吨(189.75元/吨),开工率下降0.57 个百分点至79.31%。
◆PTA:价格维持高位,价差缩小
由于国内PX 进口依赖度高,在PX 价格持续上涨及人民币贬值影响下上游成本大幅提高,从而使得本周PTA 价格保持高位,价差小幅缩小:价格9100 元/吨,环比下降150 元/吨,价差环比下降319 元/吨至1710元/吨,库存保持1.5 天不变。本周开工率环比下降4.34 个百分点至87.73%。
◆涤纶长丝:库存大幅上升,产销维持低位
受上游成本端价格下降影响,本周涤纶长丝价格小幅下降,价差较上周有所回暖:POY、FDY、DTY 价格分别为12150、12100、13400 元/吨,环比小幅下降150、100、100 元/吨;POY、FDY、DTY 价差分别为1557、1514、2625 元/吨,环比分别上升101、144 和144 元/吨。长丝产销率环比小幅上升1 个百分点至47%,库存较上周均上升了4 天至11天左右。我们认为现阶段涤纶长丝的行情与今年一季度情况较为类似,随着下游织造逐渐进入旺季,长丝也会重新步入景气周期,即旺季只会迟到,不会缺席。
◆坯布、瓶片和短纤:瓶片、短纤价差维持低位
下游坯布库存本周小幅上升为28 天,但较往年依然处于低位,开工率下降5 个百分点至75%,市场运行维持平稳。受上游降价影响,本周聚酯瓶片价格下降200 元/吨至11000 元/吨,价差574 元/吨,环比上升58元/吨,较3 个月前下跌约1853 元/吨,处于底部区间;涤纶短纤价格保持11500 元/吨不变,价差1001 元/吨,环比小幅上升229 元/吨,较3 个月前下降272 元/吨。
◆投资建议:
建议重点关注恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和卫星石化。同时建议关注中国石化、中国石油、中海油等纯上游企业。
◆风险分析:
1)原油价格下跌和维持高位的风险;2)下游需求不及预期的风险。