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研究报告:华泰期货-不锈钢日报:300系不锈钢节前备货接近尾声,市场成交转淡-180921

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-21 08:47:24
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 付志文,徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,360 KB 分享者: bab****93 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        304不锈钢品种:
        1.短期供需:
        现货:今日上午304不锈钢市场主流成交价持稳为主:佛山热轧主流成交价不变,无锡热轧主流成交价继续下跌50元/吨;佛山冷轧主流成交价上涨50元/吨,无锡冷轧主流成交价不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近几日300系不锈钢利润持稳为主,整体利润水平尚可。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前不锈钢市场现货资源偏紧,但因预期供应增加,钢厂10月期货价格低于现货,市场成交一般,节前备货接近尾声。
        原料端:镍生铁--镍矿价格维稳,镍铁价格前期小幅下降,台风暂未对菲律宾镍矿造成明显影响。随着环保影响的产能复产、印尼德龙进口镍铁增加,国内镍铁供应预期回升。据SMM了解,鑫海第一批镍铁新产能或将于十月份投产,后期高镍铁供应可能逐渐趋于宽松。不过国内环保力度不会放松,镍铁供应可能长时间受到环保的影响。当前RKEF工厂利润依然较为丰厚,在不锈钢相关产品中,其利润仅次于普碳钢。铬铁--因国内铬矿港口库存处于历史高位,近期开始小幅回落,铬矿供应依然宽裕,铬矿价格偏弱;因部分地区环保影响产量,近期钢厂对铬铁采购需求增加,铬铁市场有所回暖。
        库存:据Mysteel数据显示,上周不锈钢总库存继续下滑,200系库存微增,300系与400系库存下滑,其中300系冷轧库存降幅较大。当前300系库存处于历史平均水平,其中佛山库存处于历史低位,无锡库存处于历史中上水平,近几年9月份300系不锈钢库存趋于下降。51不锈钢数据显示,9月上旬无锡与佛山300系不锈钢库存环比继续小幅下降,其中热轧小幅回升,冷轧持续下降。整体来看,近期300系不锈钢社会库存持续下降,或开始进入往年的下降趋势,中下游仍处于低库存状态,若需求能逐渐转暖,则后期可能进入被动去库存阶段。
        2.观点:短期300系不锈钢货源偏少,镍价企稳后短期需求好转,但在中美贸易战利空悬而未决之前市场信心不足,需求难以持续走强,随着节前备货接近尾声,市场成交清淡。预期304不锈钢供应增加,增量主要来自国内青山,增幅可能为3-8万吨/月(逐渐增加),传统旺季中需求可能继续向好,但大环境暂未转暖,下游订单较为谨慎,需求不排除被压制往后推延的可能。美国拟取消印尼不锈钢进口关税,加上中国对进口不锈钢反倾销调查,不锈钢进口压力得以缓解。当前需求逐渐有恢复的迹象,随着近期镍价企稳,不锈钢市场成交有所好转,不过仍未表现出明显的旺季需求,需要持续跟踪,在货紧支撑下,短期304不锈钢价格可能表现偏强;但中线若需求未能明显转强,则逐渐增加的供应压力可能打压价格。当前主要关注旺季需求能否兑现,以及中美贸易战对镍价影响。
        3.策略:短期谨慎偏多,因货少而需求有所转好对价格形成支撑。中线价格存在担忧,因供应增加而需求不确定性,尤其是旺季需求过后价格可能压力更大。
        4.风险点:旺季需求不如预期,中美贸易战拖累需求

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