股指:建议暂时观望
上周欧美股市上涨,国内三组期指整体表现为下行态势,指数间分化有所加大,2IH/IC比值达到1.026,整体基差较前期小幅收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货指数周中创四年来新低,沪市连续两个交易日成交量不足千亿元,其行业板块呈现普跌态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)9月以来由于新兴市场风险加剧、国内宏观经济形势持续疲弱以及美国对中国可能加征关税对A股市场产生压力。不过仍有部分利多因素对指数形成支撑:首批养老金入市,MSCI对中国A股纳入因子提升,国内政策相对宽松效应的逐步体现,央行对"逆周期因子"的重启,市场整体估值低于阶段性水平,对市场起到了一定的支撑作用。另外证监会副主席方星海表示期货公司要进一步增强资本实力,股指期货对外开放也要抓紧推进。从技术面来看,上证指数跌破2700点,沪深两市成交金额低迷,同时期指短期均线再次拐向空头格局,后期关注中美贸易问题,因此我们建议暂时观望。
贵金属:短线多单参与
上周美元回落,贵金属情绪转暖。沪金1812合约收小阳线,本周将测试269重要阻力位,外盘期金增仓上行重返1210。美方愿重启与中方的贸易谈判,市场对贸易战缓和抱有期待,另外美联储鸽派官员增多,而欧央行9月利率会议确认年底退出QE,德拉吉看好欧元区核心通胀,我们预计美元指数将阶段性回调。宏观方面,美国经济数据喜忧参半但通胀风险加大,美联储经济褐皮书指出关税担忧令企业延迟投资。风险方面,白宫"反叛信"事件发酵,市场避险情绪升温。资金仍继续撤离黄金市场,SPDR黄金ETF持仓量742.53吨,周度下降2.91吨,但白银ETF逆势增仓,SLV白银ETF持仓量10418.84吨,周度上升70.17吨。操作上,中美贸易摩擦暂时缓和,而美国国内政治风险升温,我们建议短线多单参与。
铜:观望为主
上周中美贸易争端缓和,沪铜1811合约周中出现大涨,最终收于48450,但持仓量降4万多手,资金表现较为谨慎。现货方面,上周受到进口货源的压力,上海电解铜现货对当月合约贴水30-升30元/吨。需求端有望转暖,季节性规律来看,电网投资9-12月为确定性较大的开工旺季,SMM 调研数据显示,8月份电线电缆企业开工率为88.44%,环比增加4.09个百分点,预计9月电线电缆企业开工率90%,环比上升1.56 个百分点。供应端虽然废铜进口量环比增加,但因冶炼厂集中检修,我国精炼铜产量出现明显下滑,精废价差低位运行也刺激了市场对精炼铜的买兴。库存方面,截止9/13,上期所铜注册仓单38249吨(+998吨),周库存136051吨(-1950吨),LME铜库存225125吨(-7900吨)。整体来看,国际贸易环境有好转迹象,下半年国内基建也有望提速,但目前保税区进口盈利200-300元/吨左右,后续关注进口货源对国内供应端的冲击,铜价观望为主。