本期观点:
1)宏观上,随着美对华2000亿商品关税靴子落地,此前的不确定性预期得以兑现,悲观情绪充分释放后市场风险偏好显著抬升,本周美元走势相对乏力,提振基本金属市场;国内方面,宏观利好政策似有在四季度密集出台的迹象,其中减税力度加码成为市场的主流共识,官方托底经济得到进一步验证,而下周联储加息已成定局,市场波动或有所加大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2)原料方面,周四周五锡价大幅上涨吸了引一些矿商出货,据了解这部分主要是前期尚未点价的锡矿,目前部分40°精矿加工费较此前有所上调,涨幅在1000元/吨左右,而60°原料加工费则维持在1.25万;由于锡产业链中原料的点加权在卖方手中,因而在缅甸矿端缺口成为市场主流共识的背景下,矿商的出货意愿一直不高,捂货惜售是常态,而国内锡矿增量相对有限,考虑到加工费盘踞低位多时,预计后续将保持稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3)生产方面,下周云南个旧地区选矿厂即将迎来搬迁的最后期限,据此前的分析,无论是从园区当前的建设情况来看还是当地选厂的资金实力和搬迁动机来看,预计最终除了4-6家规模较大的选厂可能最终入园外,其他小选厂或就此关停,而对于损失的这部分选矿产能对炼厂生产带来的影响程度,当地企业并没有统一的说法,部分企业认为个旧以外的如大屯等地区的选矿产能充足,有能力接纳流转出去的原矿,也有部分企业认为短期会带来一些冲击,但长期来看整体产量影响不大。据我们了解到的情况,当地炼厂对可直接入炉的原料都有一定量的备货,加之大厂要么拥有可吃低品位矿的澳炉或自有矿,要么拥有资金实力相对雄厚的独立选厂,预计此事件对后续云南地区锡锭产量造成的影响有限。
4)需求和库存方面,本月09合约的交仓量大幅低于五月,基本符合预期,交易所库存目前下滑至6500吨以下,为交割月份连续第二周减少,预计本月随着消费旺季的逐渐到来,去库力度将会加快,无论是交易所库存还是冶炼厂库存都有进一步释放的空间,中期来看利好锡价。
重要数据:
1)原矿方面,本周锡矿加工费表现有所分化,40°锡矿加工费1.6-1.7万元/吨,60°锡矿加工费报在1.2-1.25万元/吨左右;废锡方面,价差较上周继续扩大,环保锡块价差1.4万元/吨,环保锡渣价差2.6万元/吨。
2)现货方面,本周主流成交14.45至14.60万元/吨,较上周涨2250元/吨,云锡贴水1000-1200元/吨,普通云字贴水1500-1800元/吨,小牌贴水2000-2500元/吨;周四周五盘面价格大幅走高,下游交投一般而现货跟涨乏力,导致贴水显著扩大,目前部分冶炼厂也已调高出厂报价。
3)库存方面,LME库存较上周减少100吨至2745吨,较年初增加510吨,较去年同期增加770吨;国内库存较上周减少328吨至6406