核心观点
行情回顾:本周中信国防军工指数涨跌幅0.21%,位列29 个一级板块涨跌幅的第29 位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国防军工三级行业中,航空军工、航天军工、兵器兵装、其他军工均出现上涨,涨跌幅分别0.12%、-0.66%、0.85%、0.50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中国大飞机C919 终于拥有国产起落架。国产C919 大型客机的首件起落架19 日在湖南长沙交付,标志着长沙正式具备C919 起落架系统的整体装配功能。利勃海尔中航起于2011 年在湖南长沙成立,由中航飞机起落架有限责任公司与德国利勃海尔宇航林登贝格公司各持股50%组建。自2014 年正式运营以来,合资公司取得了AS9100 认证,实现了ARJ21 飞机前、主起落架在长沙总装和验收试验的批量生产,迄今已交付客户12件主起落架和1 件前起落架产品。C919 成功起飞背后,航空工业的很多兄弟单位也做出了贡献,创造出多个关键性技术的首次突破。例如,首次将第三代铝锂合金新材料应用于机身、机翼,在C919 前机身/中后机身中,铝锂合金用量占62%以上,达到国际先进水平。在国产商用飞机上,首次采用自主研发的全复合材料设计制造的主承力结构部段,机体结构向整体化、轻量化发展,达到国际同类飞机先进水平。航空工业首次按照国际适航标准的要求,与国际一流系统供应商合资、合作,实现自主创新和开放式创新相结合,参与C919 机载系统研制,面向全球市场,合作共赢。首次在国产商用飞机结构部段的研制中采用异地协同机制,在研制过程中基于MBD 模型定义实现了产品设计与制造高度并行、广域协同,实现了数字化制造技术的应用。
无人直升机现身解放军实战演习。AV500 无人直升机在完成400 米高空空投灭火弹课目验证后,以几乎零修整的状态受邀参加人民解放军实战军事演习。据报道,演习当日,高空风速达22 米/秒(时速79.2 公里)。而AV500 在中低空模拟飞行目标开展突防作战,在高空9 级烈风的情况下,AV500 利用自身优越的抗风性能,航线控制精准,飞行姿态稳定,用时约2 小时,长途跋涉180 公里,各项参数均正常。结果显示,空中突防作战能力达到预期效果,空中突防演习任务圆满完成,AV500 受到部队官兵一致好评。该机主要性能与美国著名的“火力侦察兵”无人直升机相当。作为固定翼无人机的补充,该机将成为中国无人机军团的重要一员。早在2015 年的天津直升机博览会上,航空工业就展出了AV500 直升机,当时尚处于研制中,据称是应国外客户要求共同研制的。去年10 月31 日,AV500 无人直升机在海拔4600 米的夏河机场开展试飞,突破5006 米高度,创造国产无人机升限新纪录。同年11 月18 日,AV500 无人直升机在格尔木基地成功完成挂弹飞行和打靶试验,填补了国内无人直升机领域的空白。
投资建议:本周军工板块整体上涨,跑赢大盘,长期来看军工板块基本面将持续向好。9 月19 日,国产C919 大型客机的首件起落架19 日在湖南长沙交付,标志着长沙正式具备C919 起落架系统的整体装配功能。建议重点关注航空行业配套商核心标的:中航机电、中航电子、中航电测。9月21 日,AV500 无人直升机在完成400 米高空空投灭火弹课目验证后,以几乎零修整的状态受邀参加人民解放军实战军事演习。建议关注无人机产业相关标的:中直股份、中航沈飞。我军装备通用化、系列化、组合化工作目前已全面启动,结合我国多重政策刺激,中长期我们持续建议三条投资主线:第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工、中电广通)和战略空军(中航沈飞、中直股份、中航机电、中航光电)。第二,受益于研究所改制和混改等政策提振的标的,包括航天机电、光电股份,国睿科技、四创电子。第三,内生增长稳健、估值较低的民参军标的,包括威海广泰、天银机电、航锦科技,新研股份。
风险提示:公司订单不达预期;无人机产能释放有限;军费增速下降;系统性风险。