板块行情走势:
上周电气设备行业总体涨跌幅为 1.60%,在申万 28 个一级行业中排名第 22位,落后沪深 300 指数 23.46 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周涨幅前三的公司:科泰电源(15.75%)、睿康股份(15.34%)、宏发股份(12.53%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周跌幅前三的公司:华西能源(-21.56%)、大烨智能(-19.84%)、麦格米特(-8.89%)。
一周观点:
【光伏】
本周光伏级多晶硅报价为 10.68 美元/千克,较上周下跌幅度为 0.93%;原生多晶硅价格为 89.71 元/千克,与较上周下跌幅度为 2.48%;国内多晶硅一级料和菜花料价格下跌幅度分别为 2.9%和 1.2%。单晶硅片价格为 3.23 元/片,较上周下跌 0.26%;多晶硅片价格 2.42 元/片,较上周下跌 2.92%。PVInfoLink 数据显示,本周金刚线切多晶硅片价格在国内下跌幅度为 0.9%。硅片价格的周下跌幅度均大于硅料,硅片利润空间进一步缩小。单晶硅电池片的价格为 0.95 元/瓦,较上周下跌 3.06%;多晶硅电池片价 0.87 元/瓦,与上周持平。目前电池片价格多有回升趋势,受需求量增加影响,本周单晶 PERC 电池片国内价格增加幅度近 2%,转换效率为 20%的普通单晶电池片本周国内价格也出现了 1.1%的涨幅,但转换效率为 18.6%及以上的多晶电池片价格仍呈缓跌状态,由于这类电池片的市场需求低迷,库存仍在持续累积。
【风电】
2018 年 1-8 月,我国 6000 千瓦及以上电厂累计发电装机容量 174642 万千瓦,其中风电为 17400 万千瓦,占总量的比重为 9.96%。全国发电设备累计平均利用小时 2591 小时,其中风电 1412 小时,占比 54.50%。新增发电装机容量 7254 万千瓦,其中风电 1026 万千瓦,占比 14.14%。当前风电行业发展稳定,利用小时数显著高于其他新能源,风电板块有复苏趋势。当前风电龙头企业在行业调整中竞争优势依旧明显,我们继续在“装机拐点+政策预期修复+估值底”三个逻辑下推荐国内风机龙头金风科技(002202.SZ/2208.HK);以及在“利用小时数上升+新增量预期”的逻辑下推荐国内风电运营龙头龙源电力(0916.HK)。
【新能源汽车】
2018 年 1-8 月我国新能源客车产量为 43260 辆(YoY+59%),其中插混客车 4365 辆(YoY-34%),纯电动客车 38883 辆(YoY+88%);同期狭义乘用车产量为 479851 辆(YoY+85%),其中插混乘用车 137432 辆(YoY+167%),纯电动乘用车 342419 辆(YoY+65%);1-8 月纯电动专用车产量为 31777 辆(YoY+3%)。总体来看新能源车产量增长显著,其中狭义乘用车增幅最为突出,纯电动客车也表现出了较强的走势,纯电动专用车增长速度较慢。我们继续推荐软包电池技术领先,获得戴姆勒订单,有望成为一线整车厂 Plan-B 供应商的亿纬锂能(300014.SZ),干法隔膜龙头,大规模进军湿法及涂覆的星源材质(300568.SZ)以及电力电子技术平台优势显现,配套北汽电控的麦格米特(002851.SZ)。
【电力设备】
9 月,生态环境部发布《关于征求《直流输电工程合成电场限值及其监测方法(征求意见稿)》意见的函》,主要为加强直流输电工程电磁环境管理,规范直流输电工程合成电场监测,保护生态环境与公众健康。9 月初国家能源局印发了《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》,计划加快推进白鹤滩至江苏、白鹤滩至浙江特高压直流等 9 项重点输变电工程建设,合计输电能力 5700 万千瓦。当前相关项目进展尚处开始阶段,此次生态环境部发布的征求意见稿将有助于事前防范,有利于特高压项目在日后的进展中向规范化、安全化和环境友好方向发展。
风险提示:
风电市场复苏状况不及预期;风电新增装机不及预期;绿证强制购买政策推进不及预期;锂电上游价格下滑程度超出预期;电池装电量增速低于预期;充电桩增速低于预期;配电网建设改造不及预期等。