核心观点
        纺织服装行业跑输大盘  2.12pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，上证综指上涨  4.32%，  SW  纺织服装行业上涨  2.2%，SW  纺织服装行业跑输大盘  2.12pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，SW  纺织制造上涨  0.64%，SW  服装家纺上涨  3.15%。
        安踏拟收购亚玛芬体育，服装行业多品牌运营趋势愈演愈烈。安踏体育近日公告，拟与私募股权基金方源资本，以  40  欧元/股的价格收购芬兰运动装备集团亚玛芬体育的全部股份，预期共作价  47  亿欧元，相比  9  月  10日收盘价溢价比例接近  40%。本次要约收购前提为现金收购，且亚玛芬体育  90%以上的股东接受要约，目前还未正式签署收购协议。安踏体育现金流较为充裕，且负债率水平较低，预留一定杠杆提升空间。若成功收购，有望与亚玛芬体育在品牌、渠道、供应链方面发挥协同效应。从品牌看，亚玛芬体育旗下品牌达十余个，包括加拿大户外装备奢侈品品牌始祖鸟（ARC’TERYX）、法国户外越野品牌萨洛蒙（SALOMON）、美国网球装备品牌威尔逊（Wilson）和健身器材品牌必确（Precor）等，在户外、登山、网球、棒球、健身器材等多个细分领域均具有较强影响力，成功收购后可完善安踏体育现有品牌的高端线，并填补其在网球、健身器材等细分领域的空白。从渠道看，中国近两年一直为亚玛芬发展最快的海外市场，2018  年上半年增速达  21%，若成功收购，其品牌可充分利用安踏的销售渠道快速扩张。从供应链看，若成功签署收购协议，安踏与亚玛芬有望在供应商资源和原材料采购方面深度协同，被收购品牌有望纳入安踏的全球采购体系，在原材料价格高企的情况下，提升其盈利水平。我们认为，近年来国内运动集团积极在全球范围内布局多品牌矩阵，一方面反映其向专业化转型的决心，迎合了当前消费者日益专业化的消费需求，可推进品牌的年轻化及覆盖更广阔的的消费群体；另一方面也体现了其全球化运营的思路，多品牌可在设计资源、供应商资源以及销售渠道方面实现共享，通过全球化的调配实现生产成本的最优化，以及跨区域收入规模的快速扩张。
        推荐标的：中高端女装重点推荐安正时尚；休闲服饰推荐森马服饰；家纺推荐罗莱生活；纺织制造推荐百隆东方。
        风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。