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研究报告:东方证券-美联储9月议息会议及伯南克讲话分析:联储按兵不动,关注财政债务讨论-180923

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-29 17:32:00
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 邵宇
研报出处: 东方证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 459 KB 分享者: ly****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        9  月19  日,美联储公布了9  月政策决议,随后伯南克出席新闻发布会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(资料来源:美联储网站、彭博资讯)
        研究结论
        会议宣布维持目前宽松政策,超市场预期,全球各类市场瞬间剧烈反应。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此前,市场普遍预期本次会议将开始削减100-150  亿美元购债规模,而结果是联储以9:1  的投票结果维持850  亿美元的购债政策,同时继续保持调整基准利率的门槛法则:6.5%的失业率和2.5%的通胀水平。
        维持宽松政策的原因:1)“不削减QE  是为了起到预防作用”,预防9  月底和10  月中旬,国会与白宫关于2014  年财政预算和债务上限争吵、论战,难于达成妥协而发生意外对经济构成冲击;2)近期国债收益率和抵押贷款利率上升较快,政策退出带来上述利率进一步上升可能对经济增长不利;3)通胀水平比较低(核心PCE  1.2%)。
        联储经济预测透露的重要信息:适度下修经济增长预期,2016  年以前基本无通胀压力,2016  年失业率调整至自然失业率水平上,加息时间窗口可能打开。
        短期影响联储政策操作的重要因素:国会与白宫财政-债务斗争结果(9  月底和10  月中旬);下届美联储主席结果公布;就业数据。
        预计今年年底的政策会议(12  月17-18  日)可能开始退出QE,削减规模150亿美元左右。届时,财政-债务争论和联储主席结果将明确,失业率估计在7.1%,退出QE  的条件较为成熟。
        风险提示
        美国实际经济状况与联储预测出现较大背离,联储政策出现新的定调

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