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研究报告:国投安信期货-铁矿石周报:节后存在一定补库需求,短期偏强震荡-181008

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-09 10:15:21
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张贺佳
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 879 KB 分享者: WOX****136 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周观点:(1)降准预期落地,应防范中美摩擦加剧的连锁影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国庆最后一天,上期报告中提及的降准预期落地,以适度调整资金宽裕度,对冲国内就业、消费、基建投资、出口等经济下行压力,国内地产、地产等整体需求仍将保持稳定;但由于美国副总统讲话及双边谈判等一系列事件,可能使得中美间摩擦加剧,应防范外部负面压力可能产生的连锁影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)节后补库等因素,使得基本面短期有所改善。长假后,部分钢厂存在一定补库需求,且在成材等黑色系整体企稳后可能更为显现;同时,部分地区环保限产政策尚未落实,国内高炉开工率稳中有升;外矿到港量不高,而疏港量保持较高水平,使得港口库存整体仍处于缓慢去化过程,短期基本面压力有所缓解。(3)各地环保政策将陆续落地,后期基本面压力仍大。后期,随着各地秋冬季环保限产政策陆续公布、落地,铁矿石需求端仍将走弱;且四季度为外矿发货旺季,巴、澳发货量已经有所回升,部分地区地矿开工率也有所提高,铁矿石供给端可能有所增加;因此,后期铁矿石基本面压力仍然难以缓解。(4)环保改造提速及品种、估值等因素将形成一定支撑。据目前情况分析,部分钢厂环保设施改造速度可能快于市场预期,铁矿石供需基本面改善空间及节奏可能相应变化;应关注,若钢厂利润有所调整,届时钢厂将对配矿比进行调整,则品种间需求及溢价也将相应有所变化;同时,球团、块矿、中高品矿等品种在阶段性、区域性复产补库情况下结构性支撑作用仍较明显;中美贸易摩擦可能的升级、国内定向降准及美元加息等使得人民币仍有一定贬值压力,且由于油价等边际成本不断提高,对估值相对较低铁矿石价格存在一定支撑作用;因此,铁矿石前期价格底部较为坚实,短期大幅下跌空间不大。(4)成材库存积累,价格有所回调。近期,成材产量维持高位,库存由低位有所回升,且市场对于环保可能边际放松等消息频繁炒作,使得价格由高位震荡回落,前期偏强走势有所弱化;但目前基差已处高位使得悲观预期已有所体现,库存整体仍处偏低水平,各地环保政策等仍将陆续出台,后期实际需求情况是重要参考因素,旺季不宜过度悲观;应防范后期环保政策等不达市场过高预期,或贸易摩擦升级等宏观事件影响成材后,可能对铁矿石等品种的连锁施压的情况。
        综合来看,铁矿石基本面短期有一定改善空间,但后期压力仍然较大,若黑色系趋弱则仍为较易领跌品种;但前期底部较为坚实,短期大幅下行空间有限,将以偏强震荡为主。应防范,重要点位附近反复震荡洗盘及中美摩擦升级冲击等因素对行情的影响。
        行情回顾:截至9月28日,主力1901合约收盘价495.5元/吨,一周价格下跌6.5元/吨/1.29%,1905-1901价差下降3元至3.5元/吨。现货方面,普氏指数(62%)收盘价69.5美元/吨,上涨0.3美元/吨/0.43%;

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